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G株冶(600961) 未来三年持续增长 2006-4-20
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国金证券研究所李追阳预计，2006－2008年G株冶每股收益将分别达0.686、0.838和0.948元，2006年每股收益将同比大幅增长298%。考虑到业绩增长的持续性，给予公司2006年12倍市盈率的价值中枢，市盈率区间为11－13倍。根据对公司2006年的盈利预测，得出公司股票的合理价位应该在7.55－8.92元，给予公司“买入”的投资评级。
李追阳认为，公司2006年锌精矿实际加工费将大幅上升。2001年以来，虽然以1000美元为基准的锌精矿加工费逐年下降，但由于2006年锌价大涨，锌精矿的实际加工费将大幅上升，预计2006年锌精矿的实际加工费将达到300美元/吨左右，而2005年的实际加工费为187美元/吨。同时，预计2007－2008年，随着全球锌精矿供应紧张局面逐步得到改善，锌精矿的基准加工费有望开始上升。
李追阳表示，预计公司未来三年业绩将实现持续增长，主要得益于内生性和外生性增长两方面因素。内生性因素包括很强的资源综合回收利用能力、成本控制能力及优秀的深加工能力；外生性因素主要为实际加工费的上升和产量的扩张。 |
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