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G活塞(600960) 业绩将探底回升 2006-6-29

兴业证券朱学东认为，G活塞最差的时期已经过去，业绩探底回升。综合分析，朱学东认为公司合理估值为7.6（±0.6）元，目前股价低估，给予“推荐”评级。
　　产能扩张完成。公司上市募集资金和自筹资金建设项目已经全部建设完毕，活塞产能从1300万只提高到3000万只，未来几年基本没有大的资本开支项目，这为业绩的释放打下了良好的基础。

　　车用发动机稳步增长。车用发动机包括柴油机和汽油机，公司在柴油机活塞领域有较大优势，占有率超过40%，主要客户为潍柴、上柴、锡柴、大柴、玉柴等主流厂家。目前柴油机部分活塞销售收入占总收入的80%以上。在汽油机活塞方面，以前主要在低端，现在开始往高端渗透（轿车）。随着奇瑞、夏利的畅销，公司这部分业务会快速增长。另外，公司目前已进入美国通用、福特、上海大众等公司采购圈，有望形成新的增长点。

　　环保标准提高带来机会。明年我国对轻型汽油车、轻型燃气汽车、重型柴油发动机和重型燃气发动机实施国家第三阶段排放标准（国Ⅲ标准）。这对公司来说是一个利好因素，相当于推出了技术含量高的产品，提高了单个活塞的价值量。

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