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三联商社(600898)竞争压力加大 2003-10-27
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三联商社竞争压力加大
华泰证券 董宏宇
三联商社（600898）报告显示，公司2003年三季度主营业务收入达44613万元，同比增长38.27%，但其净利润却仅为578万元，同比减少22.86%。
增收不增利，公司的解释是由于新设两家分公司开办费用的一次性摊销和部分空调销售返利尚未收回。将公司报表与上年同期比较可以发现，公司管理费用同比增长了26.52%，低于主营业务收入增长，而直接导致公司利润下降的原因是由于公司营业费用增长较快。2003年7-9月公司营业费用8525141.11元，同比增长106.78%。
从行业竞争的角度分析，三联商社营业费用的增长有其内在必然因素。作为国内家电业三大巨头之一，与另两大巨头苏宁和国美相比，三联商社的业务区域相对集中，主要分布在山东省内。然而，随着行业竞争的加剧，另两大巨头也加大了对山东的渗透：国美电器第一家连锁店在2001年火线杀入济南后，一口气又开了5家，形成了遍布济南市东西南北中的家电零售连锁网；此外，今年10月1日，苏宁在济南的第一家连锁店也正式开张；加上其他一些家电零售商如浙江现代等纷纷进入，三联商社在济南市场所面临的竞争空前激烈。 |
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