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中海系“空中加油”新旧版——中海发展、中海海盛 2002-6-27
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中海系“空中加油”新旧版——中海发展、中海海盛
青海证券 黄硕
此轮6．24行情里，中海发展之谜始终无人能解，究竟这家貌惊人的低价新股是如何成为号令天下的新霸主，难道原因仅仅是因为：第一家申购无上限的新股？中金承销？或仅仅是因为市场主力选择了它？一家做航运的国企H股还能出什么惊人动地的题材呢？如今市场的焦点集中在--第三个涨停板上那65%的日换手率，究竟是主力拉高出货？还是最最大胆的"空中加油"？
我们的建议是--假如你实在看不懂的话，那不妨从历史上寻找一下中海系的操作风格。中海发展是新上市A股，但它却有一位同胞兄弟中海海盛（600896），早在96年便已上市，其中有五年的走势图供我们细细探讨这种"空中加油"的先例。
一、中海系的“空中加油”风格
它们同属于中海总公司旗下（持中海发展50.51%、持中海海盛38.7%），若论在A股的上市时间先后，中海海盛年长（96年便已上市），若论规模大小，那中海发展当然是老大，其总股本几乎是中海海盛的10倍左右。这几天中海发展出尽风头，但中海海盛却丝毫未引起市场的注意。当市场称"中海发展日换手65%"为市场炒作新手法时，其实，我们不应该忘记它的亲兄弟中海海盛早在2000年6月也曾经有过类似举动--2000年6月初，当时大盘走势温温和和，但中海海盛突然发难，6月2日-6月8日一口气连拉5个涨停（精确说法是：4个涨停和一个8.6%），其中第三个涨停板上亦放出4422万股的天量，当时流通盘1.56亿股，当天换手率28%，那一次从8.7元五天内便冲到了13.99元，这就是中海海盛，让市场首次领略了中海系的凶悍风格，有了这个思想准备，投资者就可以更深刻地理解中海发展的这次天量了。
二、亲兄弟 明算帐
前一段时间的中国石化系内的湖北兴化重组模式让我们突然意识到：留意大国企内部的同业竞争问题，因为这其中往往蕴藏着一系列资产重组的机会。中海总公司家里的两位中海兄弟是否也面临这种同业竞争呢？我们注意到：
（1） 中海发展经营区域覆盖整个中国沿海以及国际远洋航线，公司在沿海原油运输市场占有超过70％的市场占有率，在煤炭运输市场占有30％左右的市场份额；中海海盛则是海南省规模最大的航运企业，主要承运海南省电力工业所需的进岛煤炭和国内大型钢厂所需的出岛矿石及国内外化学品、沥青等特种运输货物；
（2） 关于同业竞争问题，中海发展的招股书中如此表示：从业务重点、市场细分和对公司影响来看, 以及从客户和业务差别、股权比例及实际经营控制权看，中海海盛均不构成对中海发展的竞争，同时，中海总公司亦已作出承诺：不支持下属受控制企业开展与中海发展竞争的业务。
中海发展的走势实在太凶悍了，周四再度冲击第四个涨停板。本文在此仅从其中一个角度（中海系内两兄弟）来寻找它"空中加油"模式的信心支撑，估计真实原因尚未到露面的时候。 |
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