|
|
|
|
南京化纤(600889)业绩随行业复苏大增 2003-8-2
|
南京化纤业绩随行业复苏大增
□国泰君安证券研究所 任静
在行业转暖、产销两旺的形势下，南京化纤业绩上半年大幅增长：公司实现主营业务收入36263万元，主营业务利润6699万元，净利润3315万元，比去年同期分别增长了76.05%、63.5%、89%；每股收益达0.205元，比去年同期提高了86.36%；净资产收益率为6.24%，比去年同期提高了71.43%。
南京化纤业绩大幅增长的原因，一是产品价格回升，使南京化纤产品的盈利能力逐渐提高，如粘胶长丝的毛利率由去年年底的21.1%提高到今年首季的25.06%，上半年的毛利率达到了29.01%，同比增长了33.63%。二是产能增加。南京化纤去年分别投资520万美元和2160万元组建了两个控股子公司，生产能力分别是25000吨/年的差别化粘胶短纤和15000吨/年的浆粕。今年，两子公司正式投产，扩大了南京化纤的生产规模和销售收入，改变了公司的产品结构，使公司的经营风险分散，提高了公司的综合竞争力。三是所得税优惠。南京化纤母公司自2002年底起继续享受南京高新技术产业开发区企业税收优惠政策，企业所得税由按33%改为按15%的税率计提。而下属的南京维卡纤维有限公司属中外合资企业，享受二免三减半的税收优惠政策。另外，公司的其它主营业务也贡献了一定的利润。
半年报显示，公司财务状况良好，资产负债率32.5%，虽然比去年同期的28.94%有所提高，但还是处于偏低水平，表明公司采取了保守的财务政策；经营活动现金流4030万元，同比有92.73%的增幅。三费有较大的变化，其中财务费用增加了300万，是去年长丝三期技改贷款在工程完工后利息转入所致；管理费用由去年同期的1400万元增加到今年上半年的2200万元，增加的800万元中含母公司增长的折旧费、产能扩大引起的环保费、排污费、运输费和江苏金羚纸业有限公司、南京维卡纤维有限公司纳入合并范围的费用。
在行业自律及限产保价措施的继续实施下，粘胶产品价格在今年不会有太大的波动。因此，预计公司全年的业绩还将会继续保持大幅度的增长。 |
|
|
|