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杉杉股份(600884)10送1对价质疑 2006-3-8
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杉杉股份（600884）本周一10送1股的股改方案，不仅让流通股股东愤闷，也让行业分析师大跌眼镜。因为不少分析师此前预测，杉杉股份的对价约在10送3股左右。广发证券分析师阮钢也对《大众证券》表示：“10送1的对价不高，估计广大投资者会很失望。”
但杉杉股份却认为这一23批已公布方案中的最低者“对价很合理”。公司证券部周姓先生称，公司的大股东持股比例很低，即使10送1，送出率也不低。而且公司还用业绩来保证流通股东的利益。公开信息显示，大股东杉杉集团持有杉杉股份15060万股，控股比例为36.66%；若按10送1对价，送出率为12.47%。
不仅对价无法让人接受，宣称靠服装、新能源两条腿走路的杉杉股份业绩本身也备受质疑。
中投证券分析师郭昌盛认为，杉杉股份作为一家传统的服装企业，利润也主要靠为国际知名品牌的代工，收益有限。阮钢也认为，目前杉杉股份在服装业务的发展并不成功，公司多品牌的战略不仅没有收到预期效益，反而分散了的精力，浪费了原有的品牌资源。
对此，杉杉股份承认，“服装产业进展并不迅速，不过公司在锂离子电池材料等新能源材料业务上发展很迅速，为公司的长期发展奠定了基础。”
事实真如其所言？
杉杉股份2005年三季报显示，公司2005年前三季度锂离子电池收入为16632.97万元，增长55.97%；同期成本为12779.85万元，同比增长了60.69%，公司的毛利率降低了2.25%。增收不增利显而易见，不知道杉杉股份所称的奠定基础是基于怎样的长期发展？
公司证券部人士最后表示：“如果按大股东持股30%来计算，最多也就10送1.4股，想要达到10送2.5股根本不可能。” |
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