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博瑞传播(600880)“传媒”离“网络”并不远 2003-1-17
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博瑞传播：“传媒”离“网络”并不远
青海证券 黄硕
博瑞传播（600880）公布2002年报，主营业务收入下降4%，净利润4806万元、增长62%，每股收益0.37元，每股经营活动产生的净现金流0.60元，10股派1元（含税）。
评 析：在二级市场投资者的心目中，传媒概念与网络概念几乎可以混为一谈，诚成文化便是明证（此轮网络股行情里它冲锋在前），故而，面对博瑞传播，我们丝毫不敢大意：（1）博瑞传播的实际控股股东为成都商报社，《成都商报》日均发行量约为55万份，是西南地区发行量最大的报纸，这个大股东身份决定了博瑞传播正宗传媒概念的身份；（2）从主导业务上看，该股也是一家很正宗的传媒股--目前传媒资产所占比重已经从原来的不足40%提高到90%以上，故虽然2002年主营业收入略微下降了，但毛利率大大提高，净利润不降反升。由于受政策限制，新闻媒体及采编业务不可能整合进入上市公司，故公司围绕媒体开展报刊印刷、广告、发行等业务，主营业务的毛利率高达55%；（3）虽然该股在概念上不输于人，流通盘又很小（4187万股），筹码也很集中（2002年底股东总数仅有5412户、户均持股7千多股），但无奈当年的涨幅实在太大了，故而这两年只好缓缓阴跌，争取以时间换空间，该股目前在15元左右徘徊，不知在等什么。 |
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