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ST龙建（600853）发展前景尚可 2003-4-21
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ST龙建发展前景尚可
西南证券段海瑞
ST龙建（600853）以每股收益0.087元、每股净资产为1.25元的业绩在2002年度成功扭亏。扭亏的主要原因是2002年3月公司进行了重大的资产重组，剥离了市场竞争激烈、盈利能力差的特殊钢的生产销售业务，主营业务变更为公路施工建设。重大的资产重组已经基本使公司走出了困境，公司发展前景尚可，但是也不容过分乐观。
之所以说公司发展前景尚可是因为：首先，2002年公司的主营业务收入中特殊钢的销售收入为1.52亿元，但是毛利率仅仅为0.668%，新的一年，这部分盈利能力较弱的业务已经被剥离，这样公司盈利能力将会有一定程度的提高。其次，公司公路桥梁施工业务比较饱满，有望为公司带来稳定的收益。2002年，公司该项业务收入为21.64亿元，在同类公司中属于较高水平。同时，公司在国内25个省份和国外5个国家开展了经营活动，中标项目58个，中标合同价格为25.58亿元。这些都为2003年业绩稳定打下良好的基础。另外，公司加大了外地和外国拓展业务的力度。2002年，公司主营业务收入中，省内收入为20.1亿元，占到了全部收入的86.79%。公司在牢固占领省内市场的同时，河南、辽宁、江西、新疆的市场得到进一步的开拓，新进入广东、安徽等市场，并且承接了斯里兰卡10号公路1196万美元的施工任务。
由于公司所处的整个建筑行业竞争比较激烈，市场的激烈竞争降低了企业的盈利空间，整个行业的毛利率仅仅维持在10%左右。2002年，公司建筑施工业务的毛利率也仅仅为12.46%。其次，建筑施工企业受行业自身条件限制，一般都人员众多，费用开支较大，这样进一步降低了建筑企业的净利润。2002年度，公司职工总数为6822人，管理费用高达1.03亿元，净利率仅为1.99%，在这种条件下，公司业绩不容易出现大幅度增长。另外，公司前身为钢铁企业，总股本较大，达到了5.32亿股，在建筑类上市公司中属于大盘股，这样会在一定程度上摊薄公司的业绩。 |
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