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“按历史最高价减持”做法好 2005-11-8
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虽然在时下的股改里各种各样的承诺满天飞,但真正有特色而又能保护流通股股东利益的承诺并不很多。以每家股改公司都具有的非流通股减持承诺为例,虽然不少公司的大股东都把所持股份上市流通的锁定期延长到了三、五年,但减持价格基本上都定得很低,有的仅仅高于当前市价的20%。
众所周知,经过最近几年的下跌,沪深大盘的跌幅超过了50%,许多个股的跌幅达到了70%甚至更多,因此,把这种仅仅高于当前市价20%的减持价格作为一种承诺提出来,实在没有太多的意义,只要股市行情稍有好转,这个减持价格就能够达到。因此,大股东作出这种承诺,不仅反映出大股东对企业的发展缺少信心,减持意愿强烈；而且它对广大流通股股东的利益也是一种伤害,因为当大股东把自己的大量筹码在相对低位减持之后,那些在高位套牢的投资者就很难有解套的机会了。所以在这一方面,笔者以为上海永久大股东的减持承诺无疑是值得肯定的。
与众多股改公司大股东的减持承诺相比,上海永久大股东中路集团所作出的“按历史最高价减持”的承诺无疑最具特色、最能保护流通股股东的利益。根据中路集团的承诺,在股改方案实施1年期满后的84个月内,在公司A股最高历史价以下不减持。A股最高历史价为20.97元,股改实施后相应调整为自然除权价13.98元。也就是说,尽管中路集团没有把自己所持股份的锁定期定出个三、五年来,但如果永久的股价达不到历史最高价的话,那么其股份的锁定期就长达8年之久,因此,中路集团的承诺充分反映了大股东对上海永久未来发展的信心。而更加重要的是,大股东的这一承诺,能很好地保护流通股股东的利益。换句话说,在这8年的时间内,中路集团减持股份之日,就是公司股票的最后一个套牢者解套之时。中路集团的减持,不仅没有让高位套牢的流通股股东失去解套的机会,反而是带来了解套的机会。由此可见,在中路集团的承诺里,大股东的利益与流通股股东的利益是完全一致的。也正是从这个角度讲,广大流通股股东迫切希望中路集团减持股份的机会能早日到来。
正是基于中路集团“按历史最高价减持股份”的承诺较好地保护了广大流通股股东的利益,真正把大股东的利益与流通股股东的利益协调一致,因此,伴随着股改的进行,笔者希望中路集团这种“按历史最高价减持股份”的做法能够在股改公司里得到提倡,希望有更多的大股东作出这样的承诺。(皮海洲) |
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