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东方集团(600811) 抢权时机逐渐成熟 2006-6-23
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2005年年报披露，公司正加紧与券商进行洽谈，寻求最佳方案，力争在上半年确定股改方案并实施。6月底将至，方案或将出台，当前抢权时机逐渐成熟，而股价也调整到合理价位。
环境转暖带来可观收益民生银行和锦州港今年有望维持30%左右的利润增长幅度，公司按照成本法，将对公司业绩贡献相当可观。而新华人寿今年利润也有望大幅度增长，2006年1月至5月实现净利润1. 4亿元，全年有望超过3亿元。而去年全年净利润才3000万元左右，由于按照成本法计算，新华人寿今年分红几乎成定局。民族证券2006年1月至5月净利润为5800万元，根据下半年行情有望继续维持成交活跃，全年净利润有望达到1亿元，而2005年亏损1.6亿元。2005年公司计提民族证券3200多万元的减值准备。 综合考虑，我们初步估算，公司2006年将在2005年每股收益0.13元的基础上，有望新增7000万以上的净利润（分红率按照50%计算），即2006年每股收益达到0.23元左右。
估值建议公司短期股价刺激因素主要是：股改+注入资产和业绩承诺；股改后权证上涨；东方家园外资并购获得突破等。综合资产重估价值分析，我们认为该股股价未来安全边际价格约在7元左右，合理目标价格为8元至10元。如市场乐观或东方家园外资并购获得突破性进展，我们认为该公司股价有望突破10元，基于此，给予“积极买入”的投资建议。 |
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