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鹏博士(600804)重组成败仍存悬念 2002-12-3
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鹏博士重组成败仍存悬念
西南证券 田磊
日前，鹏博士（６００８０４）发布股权转让公告，本次转让完成后，深圳市多媒体技术有限公司将正式成为公司新一任当家人。
从公司股权转让的过程看，虽然有关手续基本完成，且新东家也对公司进行了相当规模的资产置换，但重组能否使公司旧貌换新颜，还存在一定的不确定性。
重组已提前展开
鹏博士原名工益股份。在上述股权转让之前，公司的资产重组实际上已经展开。２００２年１月，公司控股股东成都无缝钢管就与深圳多媒体和深圳联众创业签署了《国有股权转让意向协议》。４月份又签署了正式的《股权转让协议》。但是，由于受让股份的两公司属民营企业，涉及国有股权性质的变化。而当时“国转民”尚未解禁，于是，５月份公司原大股东成都无缝钢管又分别与股权受让方深圳多媒体签订了《股权托管协议》，将持有的２９１５．２８万股国有股权委托给后者管理。
这样，深圳多媒体就成了公司的潜在大股东。
之后，新东家着手展开资产置换。５月份签署了《资产置换协议》：鹏博士将锻造、堆焊、精铸三个分厂的全部经营性资产和除三益钢厂以外的全部长期投资，与新股东拥有的教育软件开发和校园网络建设相关的资产及部分负债进行置换。同时，来自新股东的管理人员也很快入主公司董事会。
三季度季报显示，公司的注册地已由“四川成都”移至“深圳市福田区”。经营范围也顺理成章地由原来的“冶炼、制造、修理、建筑、销售、服务”变更为颇具高科技概念的“计算机多媒体技术开发、计算机网络技术开发、计算机软件开发，”公司亦正式更名为鹏博士。
重组力度难判断
对公司重组力度的判断主要体现在两个方面：一是公司置出资产净值（评估值）为９３３２万元，占公司２００１年底净资产的４９％，还较难称得上一次“重大资产重组。”这一点，重组后披露的半年报中也承认“公司的主要经营实体是成都三益钢厂和锻造厂”。二是前三季度成都三益钢厂实现主营业务收入１７１３０．７９万元，占公司全部销售收入的８７％，显然处于绝对主导地位。此外，置换入资产的评估值与账面值偏差较大。虽然高科技产业较高的成长性毋庸置疑，但这里还是要提醒投资者要高度关注。新东家置换进公司的资产主要是与教育软件开发和校园网络建设相关的资产及部分负债，账面净值２８１２．６９万元，调整后账面值也是２８１２．６９万元，而评估值却高达１１３８８．８８万元，增长了３倍多。其中，无形资产评估溢价６９１８．４５万元。
重组效果尚需观察
或许正是重组力度不够，致使概念上已是焕然一新的鹏博士，并没有显示出很强的盈利能力。２００２年上半年，公司每股收益只有０．００１元。而且，这主要还源于收取的６０多万元资金占用费。扣除非经常性收益后，公司实际上是亏损的。截止三季度末，这种情况依旧没有改观，每股收益仅０．００８元，扣除非经常性收益每股收益为－０．００３元。公司称，“净利润增加是因为三益特钢成本控制较好，以及新进入公司资产的经营活动毛利率更高……。”公司并没有明确新主业毛利率较高的原因。从第三季度获得区区５３９万元主营业务利润（其中还含有钢铁业务的利润）看，新主业短期内难以支撑大局。 |
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