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重组：博弈 能否善终？ 2006-11-7
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重组计划投入80—100亿
谁都清楚，对于占款与债务缠身的S*ST磁卡，重组将是唯一出路。
本报记者顺藤摸瓜，从有关渠道了解到，在中信传媒与磁卡集团的框架协议中，中信传媒将在滨海新区注册中信传媒天津公司，作为重组磁卡集团的平台；重组以后，中信传媒天津公司将接收磁卡集团所有的债权债务；重组后将维持S*ST磁卡的主营业务方向，建立以制卡和防伪印刷为核心的高科技产业链。在重组磁卡集团过程中，中信传媒合计将投资80亿到100亿元巨资，解决发展需要的全部资金问题。
根据公开材料，在此之前，中信传媒主要涉足文化传媒娱乐业务，主营电影、出版和地铁传媒等，鲜有涉足类似S*ST磁卡的工业企业。不过其网站显示，2005年以来，公司将投资发展的重点转为开展金融服务业，对文化领域的企业和投资项目进行并购重组。
好底子引中信青睐
仅凭中信传媒的实力，独立完成如此庞大的重组显然不太现实。记者通过种种渠道，辗转了解到此次重组的一些重要信息。
据了解，天津市政府和中信集团都非常重视这项重组。在有关政府部门的引导下，中信传媒与磁卡集团的接触始于去年9月间，此后陆续开始艰辛的谈判。由于磁卡集团有近40个直管企业，资产关系复杂，S*ST磁卡尽管是谈判的重心所在，但也仅仅是磁卡集团的一部分资产，中信传媒重组的对象是整个磁卡集团。
中信集团和中信传媒经过考察，认为S*ST磁卡的卡类业务和防伪包装是中信传媒所专注的传媒产业的延伸，S*ST磁卡业务还具有得天独厚的垄断性，如第二代防伪身份证用非接触IC卡元件层的特许经营证、有价证券及飞机票乃至印钞的经营权，但多数都因流动资金匮乏而得不到应有的产出。此外，公司在海河附近的土地资源在天津大发展的背景下也相当诱人，长期准军事化管理也造就了较高素质的员工队伍。
中信集团明确表示支持重组，并由中信传媒出面进行重组谈判，同时研究如何更有效地将中信集团的部分资源参与到重组中。此前，中信集团在天津已有上百亿元的投资。因此，以中信集团为后盾重组磁卡集团，同时挽救和发展S*ST磁卡，看起来似乎顺理成章。
投资者信任最可贵
但在操作过程中，S*ST磁卡显然遇到了一些问题。此前出现的数次信息披露违规或失信似乎便是端倪。磁卡集团与中信传媒8月20日签署的框架协议，直至9月5日S*ST磁卡才予以披露。
S*ST磁卡有关负责人对记者表示，由于中信传媒重组的对象是磁卡集团，所以应由其提供相关信息后，S*ST磁卡才可披露。对于目前重组进展，这位负责人表示，8月20日签署的协议是框架性的，目前正处于重组过程中，重组方需要恪守秘密，相关事宜不便透露；相关事项也必须是集团将信息反馈给上市公司之后，才能进行公告。
而记者从其他有关渠道了解到，有关方面认为8月20日仅是草签，并且是集团层面的重组，因而没有必要公告；而当数日后细则落定准备公告，落款时间又因故未改。
知情人士还称，原先承诺的9月底清欠6.38亿元，因有关方面对付款协议书的细则有所分歧，所以一度推延，最后于10月底兑付。
无论何种原因，信息披露的延滞和失信已成为事实。据记者了解，天津有关主管部门将与中信集团有关人士继续就磁卡集团重组进行沟通，除进一步完善有关框架外，还要对相关的清产核资、土地项目的处理等加以落实。
不少业内人士认为，各方对重组S*ST磁卡的良苦用心，以及重组中的利益博弈可以理解，而且只要是坚持三公原则、充分保护中小投资者利益的重组就应该加以鼓励。多数市场人士希望S*ST磁卡通过外力帮助及内部整改，尽早摆脱泥潭，走出阴影，并深刻吸取此次重组中违规、失信的种种教训。毕竟，投资者的重新信任是最珍贵的。
编后
S*ST磁卡，天津首家上市公司，主营业务底子好，员工素质优良，土地不断增值，她本可以在滨海大地茁壮成长。
可是，资金占用造成的债务危机，使她悬于生死一线间，重组成为唯一的出路。而能切实提高公司质量和治理、维护“三公”原则的市场化重组，应该得到鼓励，谈判各方的市场博弈也无可厚非，但信息披露数度违规和失信，甚而发生内幕交易从而侵害中小投资者权益，是绝不允许的，违者必究。
再度回味范福春副主席所言：信息是虚拟经济的细胞。与此对应，诚信乃公司立业之根本。只有真心整改、诚信为本，才能获得投资者的理解和支持。 |
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