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国电电力（600795）在未来五年内实现迅速扩张 2007-10-12
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本次增发
问：国电电力的增发价17.52元是以什么为依据?
答：根据中国证监会的规定，增发价格以招股意向书刊登前20日均价或前一日均价，由发行人和主承销商协商确定。本次增发经公司与中金公司协商，选择了10月10日前20日均价即17.52元。这个价格与公司当前股价相比有10%以上的折扣，并且公司对未来业绩增长充满信心，因此我们认为，这个增发价格是合适的。
问：此次增发是否考虑到中小股东的利益？
答：本次公司实施公开增发，实现了公司、投资者、集团公司多赢的局面。
第一、本次募集资金投向项目盈利能力强，资产质量高。对提升公司的投资价值促进公司的发展，将产生重要影响。
第二、本次收购项目的定价以评估价格为基础，收购市盈率与当前交易市盈率有一定折扣。体现了集团公司对上市公司的支持。
第三、在评估过程中，注入资产亦有一定程度的增值。集团公司通过资产变现，也得到了发展。
第四、收购项目及价格经过国电电力股东大会审议通过，且集团公司回避表决，说明股东和投资者对此次收购持支持和积极的态度。因此，此次增发和注资项目保证了全体股东的利益。
问：本次公开增发募集资金主要用于哪些项目？
答：本次募集资金用于收购国电集团下属的石嘴山第一发电公司60％的股权，国电浙江北仑第一发电公司70％的股权，以及大渡河流域水电公司18％的股权。
问：本次增发募资所投的三个项目年底能产生多少收益，能提高公司2007年每股收益吗？
答：收购集团的三个公司的股权后，目前已产生较大的效益，已体现在公司公告的1-9月份的业绩快报中，收购的资产质量非常好，对提高公司2007年的每股收益会有较大贡献。
问：散户网上买的增发股票，交易是否免税？何时可以上市交易？
答：本次网上发行不收取佣金、过户费和印花税等费用。本次增发结束后，发行人将尽快办理增发股份上市的有关手续，具体上市时间将另行公告。
经营管理
问：公司具有哪些竞争优势？
答：作为中国最大的独立发电公司之一，目前公司的电价和发电成本均较低，与其它电厂相比，有一定的比较优势。本公司以优良的设备、先进的管理和雄厚的实力在市场中占有优势。另外，公司正在积极投资新电源项目和煤电一体化项目的建设，通过规模扩张，进一步增强公司的实力，并通过成本控制，降低公司的发电成本，以取得竞争优势。具体说来，本公司的优势主要体现在：
1．设备先进、机组效率较高：本公司目前投资的火电企业30万千瓦及以上的发电机组占全部火电装机容量的80%以上，“上大压小”实施后，公司大机组所占比例将进一步提高，公司新建和规划项目多是60万千瓦及以上的高参数、大容量机组。
2．具有先进的安全生产管理水平：本公司具有多年的电厂管理和运营经验，并且制定了完整的安全管理条例，未发生过重大安全事故。
3．区位与成本优势：公司发电资产布局合理，电厂基本上分布在坑口或负荷中心，具有较明显的区域优势。公司主力火电企业一部分是位于山西大同、宁夏石嘴山、云南宣威等地的坑口电厂，煤炭供应能够得到保证，运输成本低，同时价格也享有一定的优惠；一部分位于上海、浙江地区的负荷中心，电力需求旺盛，社会用电增长迅速，燃料主要依靠海上运输，成本相对较低；公司最大的水电项目位于四川大渡河流域，历年来水情况较好，流域梯级开发、统一调度，发电成本低。
4．合理的电源比例：公司目前火电和水电比例为4.17 : 1（按控股装机容量计算）。随着大渡河梯级水电的持续开发，公司水火电比例将更加合理，可有效降低公司经营风险。另外，公司还在发展风力发电等新兴能源产业。
5．管理人员具有丰富的管理经验和业务能力：本公司管理层具有多年的电力行业工作经验，具有很强的电力项目开发和经营管理能力。
6．跨区域经营：公司目前的电厂分布于东北、华东、华北、西南、西北，或属经济发达地区，或属资源丰富地区，合理分散的资产布局有利于降低经营地区过于集中的风险。
7．股东支持：作为国电集团在国内资本市场主要的直接融资窗口，国电电力在发展过程中得到集团的大力支持。国电集团承诺将以国电电力作为集团全面改制的平台，通过资产购并、重组，将国电集团优良的经营性资产纳入到国电电力，以使国电电力长期、持续、健康、稳定的发展。
8．煤炭资源开发：随着公司装机规模的不断扩大，公司适时调整发展战略，积极向上下游产业发展，加大煤炭资源的开发和控制力度。目前，公司参股了年产1,000万吨的同忻煤矿，公司持股比例为28%，同忻煤矿的煤炭按49%比例供应国电电力投资的电厂。此外，公司持有国电建投内蒙古能源有限公司（以下简称国电能源）50%的股权，国电能源规划为大型煤电一体化项目，建成后，每年煤炭产量可达到4,000万吨，既可以降低煤炭价格上涨对公司发电成本的影响，又可以为公司电厂用煤提供一定的保障支持。
9．公司储备了一批优质项目，可为公司规模和利润的增长提供持续的动力。今后几年陆续投产的项目中，既有为奥运配套的热电联产项目，又有风电新型能源项目，还有大型煤电一体化项目和大型水电项目，以上项目的实施将大大增强公司的实力，提高公司的盈利能力。
问：国电电力三季度利润大幅增长的主要原因是什么，四季度会保持这种增长势头吗？
答：三季度业绩增长的原因是多方面的，主要是新购入资产的损益从6月份开始体现在公司合并利润表中；由于国家会计政策的调整，导致公司每年待摊费用减少；新机投产以及机组检修比去年同期减少等因素导致公司利润较去年同期有所增长。另外，公司加强管理，在降低成本方面取得了较大成效，以及水电企业的来水情况较好，都促使公司三季度利润有较大幅度增长。
公司新购入资产，以及加强管理等产生的效益将长期体现在未来的业绩中。
问：公司保证煤炭供应，应对燃料成本上升的措施有哪些？
答：为了合理控制燃料成本支出，公司一方面充分利用国家煤电联动的价格机制，缓解公司燃料成本上涨的压力，另一方面采取积极有效的煤炭采购与供应措施，使公司的煤炭成本一直处于可控在控状态。公司系统标煤单价低于全国平均水平。
未来发展
问：公司未来工作重点是什么？有没有与水电或者煤矿相关的计划？
答：一是加快推进“三个战略重点”。
1）集中力量开发好大渡河流域1500万千瓦级的流域水电基地，在“十一五”和“十二五”期间连续实施两个“5+2”工程，确保2010年前投产393万千瓦，并在2020年前全面完成大渡河流域开发建设任务，实现流域“装机一千五，流域统调度，沿江一条路，两岸共致富”的战略目标。
2）重点推进内蒙古鄂尔多斯煤电一体化项目，确保电源项目和煤炭项目在2008年全面开工建设，2010年投产2台66万机组和800万吨/年的煤炭矿井，2020年装机规模达到924万千瓦，煤炭产能达到3600万吨/年。
3）积极推进国际化发展战略，发挥公司人才、技术、资金和管理优势，拓展海外市场，提高国际化水平，增强国际竞争力。
二是加快推进大型火电基地建设。建设好山西大同、辽宁庄河、云南宣威、宁夏石嘴山四个300万千瓦及以上级的大型电源基地，并结合区位优势及市场条件，加快电源基地配套煤炭项目收购与开发的步伐，建设大型煤电一体化基地。北仑发电公司加入电源基地行列，在规模和效益上增强了电源基地的整体实力。
三是开展“五项和谐工程”、“节能减排工程”。建设和谐国电，实现人员分流，员工安居乐业：通过“大代小”，积极实施大开、朝阳、邯郸等老厂的改扩建工程；整合桓仁、太平哨电厂，组建和禹水电开发公司，打造公司中小水电基地，形成运、检、建管理中心；组建和风风电开发公司，立足辽西，积极拓展，打造具有国电电力品牌的百万风电公司。
公司将抓住当前良好的发展机遇，充分发挥上市公司的融资优势，开发利用各地区资源，优化发展燃煤火电，因地制宜开发水电，寻机进入核电，加快发展天然气、风力、生物质能发电等新能源，通过优化公司的电源结构，促进公司的可持续发展。
问：此次注资对公司发展有何影响？
答：本次注资将对公司的健康发展起到重大的促进作用。第一，本次注资项目资产量较大、盈利能力较强，将促进公司的发展。第二，本次收购定价合理，符合全体股东的利益。第三，本次注资是国电集团履行股改承诺，以国电电力为平台实施整体上市的第一步，将加快整体上市步伐。因此此次注资将极大地有助于公司的发展。
问：国电在股改时“以国电电力为平台整体上市”的承诺何时兑现？有无时间表？
答：国电集团为全国五大发电集团之一，是中国最具实力的发电公司之一。
（1）国电集团计划在3-5年内解决老厂和小厂的人员问题，以更高管理水平的更优资产注入上市公司。
（2）国电集团计划约在2010年实现小火电机组关停，届时将拥有更多高参数、大容量的优质机组。
国电集团在国电电力股改时承诺“将以国电电力作为中国国电集团公司全面改制的平台，在履行相应法律程序后，通过资产购并、重组，将中国国电集团公司优良的经营性资产注入国电电力，以使国电电力长期、持续、健康、稳定发展”。本次注资是上述承诺的一部分，国电集团将进一步履行承诺。
国电集团将分步实施整体上市计划，在3-5年内，以国电电力为平台，实现集团整体上市目标。
问：全球能源紧张，公司是否有利用风能等新能源发电的意向呢？
答：公司高度重视清洁能源的开发，已经投资了风电和小水电项目，到今年年底，公司将有近10万瓦的风电投入运营。在小水电开发上，我们在东北地区投资了一些项目，请您注意我们季报的相关内容。开发清洁能源既是国家的要求，也是公司发展的需要。因此，公司将在进一步加快常规火电、水电项目发展的同时，加快清洁能源的发展。
问：公司未来的装机容量发展目标怎样？
答：公司将抓住当前良好的发展机遇，充分发挥上市公司的融资优势，开发利用各地区资源，优化发展燃煤火电，因地制宜开发水电，加快发展天然气、风力、生物质能发电等新能源，通过优化公司的电源结构，促进公司的可持续发展。
公司的电源中长期发展的战略目标是：2010年控股容量3,000万千瓦；2020年控股容量6,000万千瓦。
问：国电电力的短期目标是什么？长远的战略目标是什么？
答：根据国家“十一五”规划纲要的内容，结合公司自身特点，在未来五年内实现迅速扩张；根据国家西部大开发战略，积极向西部能源丰富地区扩张，积极参与西电东送工程项目的开发和运营，同时积极向沿海经济发达地区扩张；发展高参数、高效率、高性能的大型机组，提高机组技术水平，保持在行业中的领先地位；利用资本市场融资渠道的优势，通过利用收购兼并等手段实现公司的迅速扩张。 |
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