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国电电力（600795）：扩大经营规模 提升企业核心竞争能力 2007-10-10
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今日，国电电力（600795）公告了《公开增发A股招股意向书》，拟增发不超过40,000万股，其中，国电集团承诺以现金认购不少于价值5亿元的增发股份，募集资金用于收购国电集团持有的国电浙江北仑第一发电有限公司70%的股权、国电石嘴山第一发电有限公司60%的股权、国电大渡河流域水电开发有限公司18％的股权。收购完成后，国电电力的资产规模和经营业绩都将得到大幅提升，此举也将拉开国电集团借助资本市场，实现整体上市的序幕。
国电电力的前身是大连东北热电发展股份有限公司，是以热电业务为主的地方性电力企业。2000年国家电力公司对东北热电进行资产重组，从此公司步入了高速发展的历程。2001年公司股票进入“道琼斯中国指数”，综合绩效列国内A股上市公司第四位，之后又先后被选入上证180指数、上证50指数、中信标普50指数和300指数，多次被评为全国上市公司50强，确立了公司绩优蓝筹的市场形象。资料显示,截止目前，公司投资电厂的控股运行装机容量已达1164万千瓦。目前，国电电力拥有全资及控股发电企业20家，参股发电企业5家，另外还拥有多家高科技公司股权，公司控股和参股的高科技公司涉及了电力环保、节能、节水、自动化与网络信息技术等多个领域，经营规模及服务范围在行业中处于优势地位。
国电电力几何级数般的高速成长，既得益于公司前期大量的项目储备不断投产所带来的规模扩张，同时也得益于国电集团的资产注入以及国电集团及公司管理层的精心呵护。此番定向增发完成后，公司将站在新的发展平台上，面临更大的发展机遇。
国电电力能否持续高速扩张？在新的战略平台上，公司将采取怎样的发展战略？跟同行业其它公司相比，国电电力的比较优势是什么？就广大投资者共同关心的问题，笔者采访了国电电力的当家人--周大兵董事长。
周大兵长期在电力行业工作，曾先后担任过中国葛洲坝水利水电工程集团公司副董事长、党委书记，中国水利水电工程总公司总经理、党组书记，武警水电指挥部主任，党委书记（少将军衔）；中国安能建设开发总公司总经理，国家电力公司副总经理等职务，是教授级高级工程师。2002年国家电力体制改革后，任中国国电集团公司总经理、党组书记，国电电力董事长，是我国电力行业中具有高深造诣的专家型企业家。
笔者：国电电力的高速成长得到了资本市场上的普遍认可，您认为，公司能够实现高速成长的根本原因是什么？
周大兵：国电电力高速成长主要得益于大股东--国电集团的大力支持，应该说公司资产规模和经营业绩的大幅提升与国电集团的注资行为是密不可分的。2000年公司大股东入主以来，先后以大连开发区热电厂、桓仁发电厂、太平哨电厂、大同第二电厂、国电大渡河水电公司51％股权等发电资产，以及龙源电力环保技术开发公司等高科技公司作为配股资产注入上市公司。此后，公司又在大股东的支持下，收购了云南宣威发电厂五期，并投资建设了六期工程；收购了浙江北仑发电厂二期、上海外高桥电厂二期、宁夏石嘴山发电厂出资权；收购了邯郸热电39％股权、同时投资建设国电大同、大连庄河一期；扩建宣威七期、邯郸热电、参股甘肃连城、外高桥三期等项目。此次除了募集资金收购的项目外，公司还收购了大股东持有的浙江北仑发电有限公司2%的股权、国电内蒙古东胜热电有限公司50%的股权和国电建投内蒙古能源有限公司50%的股权。
今年6月，国电集团已与辽宁省电力有限公司签订了股权转让协议，受让其所持有的公司股权，目前，国电集团直接持有公司47.95%的股权，通过其全资子公司龙源电力集团公司间接持有公司7.97%的股权。合并持有公司55.92%的股权。国电集团持股比例的提高，将给公司未来开展资本运作奠定坚实的基础。
中国国电集团公司于2003年4月成立，注册资本120亿元。主要从事电源的开发、投资、建设、经营及管理；组织电力(热力)生产、销售；发电设施、新能源、交通、高新技术、环保产业的投资、建设、经营及管理；电力业务相关的技术服务、信息咨询等业务。
截至2007年9月底，国电集团控股装机容量为5242万千瓦。目前，国电集团在全国29个省（自治区、直辖市）拥有电源点。2006年度国电集团实现主营业务收入为5,962,544.54万元，利润总额412,644.87万元。经审计，2006年末国电集团总资产为19,318,115.19万元，所有者权益为1,655,786.34万元。国电集团旗下优质电力资产众多，集团单机容量在60万千瓦以上的机组就达1902万千瓦，约占集团可控装机容量的三分之一，这些机组大多在近几年内投产，并且位于我国经济发达地区，经济效益较好。
目前国电电力的控股装机容量仅为国电集团的20％左右，总资产仅为集团总资产的25％左右。因此，作为国电集团在国内资本市场主要的直接融资窗口，国电电力资产运作空间相当广阔。国电集团承诺将以国电电力作为集团全面改制的平台，通过资产购并、重组，将国电集团优良的经营性资产纳入到国电电力，以使国电电力长期、持续、健康、稳定的发展。
笔者：除了大股东的支持外，国电电力与同行业企业相比，还有哪些比较优势？
周大兵：作为中国最大的独立发电公司之一，目前公司的电价和发电成本均较低，与其它电厂相比，有一定的比较优势。首先，公司设备先进、机组使用效率较高。目前，公司投资的火电企业30万千瓦及以上的发电机组占全部火电装机容量的80%以上，“上大压小”政策实施后，公司大机组所占比例将进一步提高，公司新建和规划项目多是60万千瓦及以上的高参数、大容量机组。其次，公司区位与成本优势明显。公司发电资产布局合理，电厂基本上分布在坑口或负荷中心，具有较明显的区域优势。公司主力火电企业一部分是位于山西大同、宁夏石嘴山、云南宣威等地的坑口电厂，煤炭供应能够得到保证，运输成本低，同时价格也享有一定的优惠；一部分位于上海、浙江地区的负荷中心，电力需求旺盛，社会用电增长迅速，燃料主要依靠海上运输，成本相对较低；公司最大的水电项目位于四川大渡河流域，历年来水情况较好，流域梯级开发、统一调度，发电成本低。
第三，公司电源比例搭配合理。目前，公司火电和水电比例为4.17:1（按控股装机容量计算）。随着大渡河梯级水电的持续开发，公司水火比例将更加合理，将有效降低公司经营风险。大渡河流域水电的开发工作主要由公司控股的大渡河公司负责。大渡河水电资源的开发条件非常好，经济指标优越，是国内少有的优质水电资源，是国家“西电东送”的重要能源基地。大渡河流域水电站规划共23级、2340万千瓦的装机规模，经济可开发容量约2000万千瓦。大渡河已投产装机容量为132万千瓦，包括龚嘴水电站（1971～1978年陆续投产）和铜街子水电站（1992～1994年陆续投产）。目前获国家批准正式开工建设的项目有瀑布沟水电站和深溪沟水电站。瀑布沟水电站建设规模为6台55万千瓦机组，预计2009年开始陆续投入运行。深溪沟水电站建设规模为4台16.5万千瓦机组，预计2010年开始陆续投入运行。此外，大渡河公司正在开展大岗山（装机容量260万千瓦）和双江口水电站（装机容量200万千瓦）等项目的前期工作。大渡河公司的水电开发目标为建成装机容量1,500万千瓦的水电企业。开发大渡河水电资源符合国家的产业政策，对实现国电电力的可持续发展、保持国电电力清洁能源的比重等，均具有战略意义。另外，公司投资的风力发电等新兴能源产业也将有所收获。
第四，公司煤炭资源的开发和控制力度较大。目前，公司参股了年产1,000万吨的同忻煤矿，持股比例为28%，同忻煤矿的煤炭按49%的比例供应国电电力投资的电厂。此外，公司持有国电建投内蒙古能源有限公司50%的股权，该项目建成后，每年煤炭产量可达到4,000万吨，既可以降低煤炭价格上涨对公司发电成本的影响，又可以为公司电厂用煤提供一定的保障支持。第五，公司储备了一批优质项目，可为公司规模和利润的增长提供持续的动力。今后几年公司将陆续投产的项目中，既有为奥运配套的热电联产项目，又有风电新型能源项目，还有大型煤电一体化项目和大型水电项目，以上项目的实施将大大增强公司的实力，提高公司的盈利能力。
公司全资及控股各运行发电企业2007年1-9月份已累计完成发电量529.78亿千瓦时，上网电量完成498.76亿千瓦时，分别较去年同期增长了12.89%和12.62%，显示了公司良好的发展态势。
笔者：作为全国最大电力企业之一的领导者，同时也是电力行业的资深专家，您对公司所处行业如何评价？
周大兵：我国电力工业经过五十多年的建设，获得了高速发展。年发电量从1949年的43.1亿千瓦时增长到2006年的28,344亿千瓦时，年复合增长率12.06%。装机容量从1949年的185万千瓦发展到2006年的62,200万千瓦，年复合增长率10.75%。据测算，我国“十一五”期间电力需求增长速度将保持8.5%左右，到2010年全社会用电量将达到37,550亿千瓦时左右，相应的装机容量应达到84,000万千瓦左右；2020年全社会用电量将达到60,000亿千瓦时左右，相应的装机容量应达到120,000万千瓦左右。
尽管发电行业增长迅速，截至2006年底数据显示，我国人均拥有发电装机只有0.48千瓦，人均发电量只有2,180千瓦时，均不到世界平均水平的一半，仅为发达国家的1/3--1/5。从以上数据来看，我国的发电行业仍有很大的发展潜力。
从现实中看，2001年开始国内电力供求矛盾逐渐突出。截至2004年，我国电力装机容量增长率均低于电力需求增长速度，造成了电力供需紧张的局面。受市场需求影响，全国各大发电企业均大规模建设发电机组，并于近期进入机组投产的高峰期，因此2006年全国电力供需总体基本平衡，电力供需矛盾明显缓解。尽管今年仍有部分地区出现拉电或限电，但持续的时间短暂，多为高峰负荷时段短时拉限电，拉电条次及拉电损失电量均不足上年的4%。随着电源的大规模集中投产，未来一段时间电力商品将基本实现供需平衡。今后，电力企业将朝着高可靠性、高参数、大容量、低污染、优化运行、控制自动化等方向发展。
与电力行业密切相关的煤炭市场，未来几年内，也将呈现供需基本平衡、资源相对充足、竞争更加激烈的态势。到2010年国内将形成5～7个煤炭生产能力1亿吨级的大型煤炭集团，基本完成对小煤矿的整合改造和重组。煤炭行业的有序发展，煤炭供应的紧张局面将得以有效缓解，这将给火电生产企业提供稳定的燃料来源，从而为火电生产企业的正常经营提供了良好的外部环境。
笔者：在国内电力供求渐趋平衡的情况下，国电电力为自身确定了什么样的战略目标？
周大兵：今后国电电力要完成三个转变。其一，要从只注重主业发展向同时注重企业和主业发展转变；其二，从单一的电力公司逐步向能源公司转变；其三，从只在国内发展向国内国际发展转变。企业将本着“公司有限，相关多元，各业务单元专业化”方向发展。既要突出电力主业，形成核心竞争力，又要围绕电力主业延伸产业链，向上游发展，优先发展煤电一体化项目，兼顾资源控制和煤炭经营，减少资源制约，并使之成为新的经济增长点；中间副产品，要因厂因地制宜，做好粉煤灰、脱硫石膏综合利用，到“十一五”末固体排放物综合利用率要达到60%以上；向下游产业慎重发展，可研究向高能耗企业直供电。
公司将集中精力抓好以下战略重点：一是加快大渡河流域水电基地建设；二是全力推进内蒙鄂尔多斯大型煤电一体化基地建设；三是积极实施“走出去”战略，在利用国际资本与资源上实现突破。四是建设山西大同、云南宣威、宁夏石嘴山、辽宁庄河四个300万千瓦以上的大型电源基地。此外，抓好朝阳、大开、邯郸、桓仁、太平哨五个老厂的稳定和发展。
笔者：作为电力行业的国家队，除了追求企业利润回报投资者，您还有其它方面的考虑吗？
周大兵：我考虑最多的就是责任，不仅对股东的责任也有对国家和社会的责任。2002年进行的国家电力体制改革，是我国电力工业发展史上具有里程碑意义的一次重大变革，那次改革打破了我国长期形成的电力生产、经营与管理相统一的格局，实现了“厂网分离”，形成了独立经营、自负盈亏的五大电力集团，开创了我国电力事业快速发展的新局面。改革，使发电企业不得不面向市场，承受更多的压力，如厂网分开后，因为竞价上网，各发电集团在上网电量和电价方面的竞争，围绕电力资源、项目、燃料及人才和技术的竞争也更加激烈。另外，电煤价格高企，也对各发电集团提升管理能力提出了新的挑战。
电力是国民经济的基础产业，事关国计民生。面对新的形势，国电电力作为国家队，不仅要关注企业的利益，更要关注环境保护，关注经济和社会的可持续发展。如何引导电力市场持续、健康的发展，如何在竞争中提升企业核心竞争能力，使企业做大做强，造福于全体股东，造福于全国人民，服务于国民经济建设，这是我们必须要面对、要思考的问题，也是责任使然。我们要挺起胸膛，承担起我国电力工业持续、健康发展的伟大使命。 |
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