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天创置业(600791)“首创”带来的预喜 2003-7-9
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天创置业：“首创”带来的预喜
青海证券 吴刚
天创置业（600791）真是好福气——今年上半年，北京成为SARS的重灾区，部分地处京城的商业股、地产股和旅游股等纷纷以此为由，预计业绩可能大幅下滑；但它却凭着年初与首创资产的一纸巨额销售合同，早早为预喜打下了基础。
首创系与天创置业的故事得从去年底开始说起：
（1）2002年12月24日，天创置业控股的天创世缘房地产公司与北京首创资产管理有限公司签订了《商品房买卖合同》，后者购买了“天创世缘”商业用房17777平方米，销售总房款为2.4亿元人民币，首创资产于2002年12月31日付清了房款，因此这笔大单销售为天创置业2002年的的业绩大幅增长近6倍、净资产收益率高达30%做出了巨大的贡献。
（2）这个出手阔绰的首创资产是何许人也？该公司成立于1998年，注册资金1.5亿元，是首创集团的全资子公司，主要从事资产管理、基金管理风险投资、投资咨询、企业兼并收购、企业财务顾问等投资银行业务，它发起银华基金管理公司，控股前锋股份（600733），改组首创证券，委托管理民生银行的不良抵押资产等。
（3）今年1月下旬，北京阳光地产受让了贵州省旅游投资所持有天创置业1603万股国有法人股（价格为1.8元/股），从而成为天创置业第二大股东，我们注意到：双方早在2001年9月28日就签署了该股权转让协议，而北京阳光地产与首创资产均是首创集团的全资子公司，可谓是两兄弟，看样子去年底的忙并不是白帮的。
（4）今年2月中旬，天创置业再度与首创资产合作，后者斥资2.38亿元购买天创世缘17659.52平方米的商业用房，预计上述交易将为天创置业的主营业务利润增加约8800万元人民币。由于阳光地产此时已经成为二股东，故而天创置业认为这笔交易是关联交易。粗略一算，短短2个多月内，首创资产已经掏出近4.8亿元买天创置业的房子，为天创置业02和03年的利润出了好大一把力。
首创资产为什么对待天创置业如此大方呢？我们想起了一句古话——“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往”，我们不排除它通过卖房赚钱的可能性，但我们更注意到：天创置业在2001年进行了资产重组，当年扭亏，但每股收益仅0.088元，净资产收益率7.13%，相当一般；但去年主要靠着年末的那次突击卖房，使其业绩劲增至0.52元/股，净资产收益率高达30%，一跃成为绩优股，于是公司也提出了增发4000万A股的方案，并且在股东大会上获得通过。而今年首创资产的巨资购房则可使它继续保持绩优，利于其增发顺利进行。
7月3日，天创置业再度公告确认了上半年业绩大幅增长，于是横盘了许久的它，股性开始被激活，持续走出小幅反弹行情，近期最大涨幅已近10%。 |
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