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天创置业(600791)重组盈利 遗留问题不乐观 2002-9-18
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天创置业：重组盈利 遗留问题不乐观
□万联证券 邹 江
天创置业（600791）原名“贵华旅业”，前身是一家以商贸、酒店经营为主业的公司。由于公司所处行业竞争激烈，自身管理基础薄弱，经营方式落后，其盈利能力每况愈下。目前，该企业总股本为9900万股，流通A股为3300万股，主要大股东为北京市天创房地产开发公司、贵州省旅游投资有限公司、贵州赤天化集团有限责任公司等。
2001年上半年，公司第一大股东北京天创房地产开发公司对其进行了彻底重组，公司主营业务发生了根本性地变化，从一个地区性以商贸旅游服务性为主的公司转营为跨地区，跨省市的转型为具有发展前景的房地产开发业务，并改名为“天创置业”，当年公司即扭亏为盈。据2001年年报统计：该公司每股收益0.088元，每股净资产1.22元，净资产收益率为7.13％。随着公司相关经营性资产调整的完成，公司主营继续以天创世缘项目的销售为工作重心，在保持该项目住宅热销势头的同时，加大4万平方米的底层商铺的销售工作，与此同时，根据公司与第一大股东北京市天创房地产公司签署的委托服务协议，公司获得委托服务收入963.84万元，形成其它业务利润910.83万元，报告期内总利润的总额2105.30万元的43.26％，该笔收入无疑对公司本期良好业绩取得起到了较为重要的作用。
2002年5月，天创置业与其第一大股东再次进行资产置换，取得北京天创世缘房地产开发有限公司的控股权。由于该子公司主要从事的项目位于北京市朝阳区亚运大社区主干道安立路与大屯路西北街角，距规划中的奥运村相当近，且该项目面积为33100平方米，总建筑面积为17.2650万平方米，其中地上规划建筑面积为13.6万平方米，其包括六栋甲级高层住宅，具有相当的规模，应该是公司下一步很大的利润增长点。
根据其2002年中期业绩报告显示，在报告期内公司目前完成主营业务收10607 万元，比较去年同期增长了243％，实现净利润1,214万元，比去年同期实现扭亏为盈2054万元，每股收益0.12元，净资产收益率为9.77％。虽然该公司上半年实现主营收入10607万元，其他业务收964万元，但在其财务报表中显示，该公司现金流入为6778万元，相关部分为账面收入，转为应收款项的机率较大。如何尽早盘活存货加大应收货款的收缩力度亦成为公司进一步发展的关键。此外，公司业务已彻底转型为房地产开发企业，所属行业为典型资金密集型行业，其本身对资金的需求较大，资产负债率过多及存货数额巨大，都将对公司的发展产生实质影响，不尽早有效解决这些遗留问题，公司的重组只能完成一半，因为这些问题还会影响公司的正常运营和发展。 |
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