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四砂股份除却近愁现远忧期待中的重组仍遥遥无期 2003-12-15
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四砂股份除却近愁现远忧期待中的重组仍遥遥无期
记者 徐玉海济南报道
日前，四砂股份（600783）公告称，公司将获得淄博市财政局拨付的企业扶持发展资金1130万元。由于列入本年度“补贴收入”科目进行核算，四砂股份预计其2003年度业绩将可能因此扭亏为盈。消息人士介绍，该笔“扶持发展资金”实际上是地方政府帮助四砂股份扭亏保牌的“输血行为”。
目前，四砂股份濒临连续两年亏损而将被ST的险境。今年上半年，四砂股份的磨料磨具和柠檬酸两大产业都呈现市场过度竞争的局面，其中磨料磨具产业在机制、资金等因素束缚下竞争优势已逐渐消退，柠檬酸产业尚未形成规模、技术优势。在资金周转方面，今年前三季度，四砂股份被拖欠货款、库存产品和股东关联欠款的合计已接近公司净资产值。此外，四砂股份及控股的莱芜艾史迪生化公司因无力偿还600万元逾期贷款，被提起诉讼。可能是出于保住壳资源和维护公司市场形象的考虑，地方政府决定自掏腰包，以确保四砂股份年底扭亏，避免戴上ST帽子。
然而，暂时“输血”能否使四砂股份真正“强壮”起来？分析人士指出，目前困扰公司的根本问题是未能形成有竞争力的主业，财政补贴只可使其帐面盈利，而对彻底走出困境、长远发展无实际意义。公司2001年曾借大比例溢价转让子公司股权，躲过了将连续两年亏损被ST的厄运。
分析人士指出，大股东山东省高新技术投资有限公司入主四砂股份两年多来毫无实质性重组动作，公司当前的困难局面是资产重组不力的表现。四砂股份有关人士表示，作为政府直属的国有独资公司，2001年山东高新接手北京宁馨儿所持股权的直接目的是平息当时激烈的股权之争，但对其后续的资产重组未表示明确意向。由于公司原有职工负担较重、资产质量欠佳，山东高新对于重组四砂顾虑重重。
另一方面，在入主之初，山东高新提出利用自身的风险投资优势为公司提供项目资源，借以打造风险投资退出机制的经营思路。然而事实证明，这种想法不具有可操作性。目前，山东高新投资的项目大都在培育期，且多为参股项目；另外，投资合同约定三、四年内股权不得转让。虽然山东高新资金势力雄厚，但产业优势不明显，在短期内不具备重组四砂的资产条件。
值得注意的是，在屡次做出承诺之后，第二大股东淄博市国资局对四砂股份3885.65万元关联欠款至今尚未偿还。知情人士透露，在山东高新毫无作为的情况下，当地政府部门对公司重组开始采取观望态度。两大股东能否达成共识，破除重组僵局，仍有待观察。 |
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