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四砂股份(600783)能否在沉寂中崛起？ 2001-11-23
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四砂股份(600783)能否在沉寂中崛起？
四砂股份过去在证券市场上曾经非常喧闹，焦点在于大股东与公司员工之间的激烈交锋，使得受让股权的宁馨儿一直无法取得公司的实际控制权，而公司经营就在这种争斗中一落千丈，利润由正的数千万元转为负的数千万元，并已连续亏损一年半。在这种情况下，通过各方努力，本乡本土的山东省高新技术投资公司接过了重组指挥棒，通过受让通辽艾史迪手中原拟转让给宁馨儿的股权成为公司第一大股东，并表示"要做四砂股份的战略投资者"。新的九人董事会中包含了4名老四砂时代的高级管理人员，基本反映出省高新与淄博国资局双足鼎立的股权状况，并在新旧利益之间取得微妙的平衡，此后公司内部逐渐稳定下来，但新闻自然也就少了许多，从舆论关注的焦点退出。这对于有志于搞好企业的人来说并非坏事，可以一步步来，按部就班地搞好重组。日前，公司发布公告称，拟将持有的新泰泰山生化60%的股权尽数出让给山东洁晶集团，无疑可视为内部重组开始的标志。
从公司目前的状况看，首要任务是清理存量资产，避免年终亏损，以摆脱被ST的命运。一般认为，四砂原有资产质量并不差，只是由于法人治理结构不顺，内耗频频，才导致业绩的快速滑坡。不过，中报显示，上半年主营利润率的下降是明显的。主导产品中，磨料磨具的产量与去年同期基本持平，柠檬酸产量有较大幅度增长，但成本却大幅上升，生化公司上半年亏损378万元，同比减少利润711万元，是净利润下滑的主要原因；况且柠檬酸项目是当初艾史迪入主时带进来的，并非四砂嫡系，新主人进来后势必要进行清理。此次卖掉的新泰生化去年盈利不过127万元，而今年1-10月已经亏损了322万元，自然首当其冲。而四砂通过此次溢价转让，将可获得1273.28万元的投资收益，对于年终扭亏无疑大有裨益。另外，从新泰生化的报表看，资产结构中固定资产及无形资产比重较大，而流动资产中又绝大部分是存货和其他应收款，且增加较快，10月底的货币资金只有4万元，卖掉以后可以缓解四砂的资金压力。四砂自1999年以来现金就一直是净流出，逐步恢复其对外投资能力，是公司今后能否顺利接收新资产的关键。
目前大股东的主要工作，显然还属于修复元气，恢复职工对企业的信心，因而对于本部来说，各种措施的采取都会非常谨慎，主业不兴，则进一步的动作无从谈起。但从长期来看，大股东的意志必须得到体现，省高新从事风险投资，其项目培育成熟后，必然要寻找推向市场的机会，届时是否已经取得企业的信任，将是能否顺利扩张的关键。对于四砂来说，能否在沉默中崛起，并不仅仅是大股东要做的事，所有参与者，包括地方政府、企业员工和高管人员都有着沉重的责任。 |
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