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*ST中燕(600763)还能飞多高 2005-3-16
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主持人：李云鹏
重组题材 摘帽有望
主持人：近日*ST中燕（600763）连续逆市上扬，继夺得上周涨幅最大个股之后，昨日再次涨停。如此出色的表现是受到什么因素的推动，其后市还会有怎样的表现呢？
中国科技证券 李世彤：*ST中燕的上涨是多方面因素共同造成，但重组应列为最重要原因。在德隆系被华融资产管理公司接管后，宝群实业于2005年3月4日与中国华融资产管理公司签订《法人股转让补充协议》，受让新疆屯河持有的4760万股法人股，成为*ST中燕的现任第一大股东。从公司基本面分析，*ST中燕无疑具有很高的壳资源价值。2004年报显示，公司的主营业务收入为零，公司存货为零，应付账款2.83万元，说明公司早已为重组做好了准备；另外，公司的流动负债虽然有1263万元，但净资产依然为正，而且基本上没有担保、诉讼事项，显示公司的重组成本非常低。
虽然*ST中燕在2004年未能实现扭亏，但有关特别处理公司的摘帽政策却已经放松。由于*ST中燕的亏损不大，目前仅有两年连续亏损，且净资产为正，在新股东介入后成功摘帽的可能性非常大，因此该公司的退市压力并不大。
*ST中燕的股性十分活跃，有资金长期持有博其重组。股东名单显示，人均持股达到3379股，持股较为集中，且部分个人账户投资者长期驻扎，持股稳定。由于去年底实行的ST企业的摘帽政策放松，表明管理层意图降低企业退市风险，扶持上市公司重组，也直接刺激了ST个股行情的爆发。至于其中期走势，则应继续观察重组的进展。
压盘沉重 空间有限
主持人：从技术分析的角度来看，*ST中燕近期的走势体现了哪些信息？我们对该股在今后的表现应该抱怎样的预期呢？
新升资讯：该股股性一向十分活跃，但是自2004年下半年以来，该股活性大打折扣，主力出逃迹象明显，该股也踏上了漫漫的价值回归之路。值得注意的是，该股在4元一线平盘震荡了近三个月，留下了众多套牢盘。
目前其股价已达4.03元，正是前期的平台一线，尽管换手率在短短4日内达到45.29%，但是相对于近三个月内平盘中产生的套牢盘还是不够的。鉴于此，该股的后市风险正在加大。从技术指标看，KDJ指标已经严重钝化；6、12、24日RSI指标已经达到92.19、78.65、63.38的高位；布林上轨已被击穿；只有MACD指标较为健康，但也有恶化趋势。综合来看，该股已经运行在顶部区域，后市空间不大。加上戴星后前途未卜，活跃度大为降低，将很难再现历史一幕。
控制风险 短线操作
主持人：现阶段多只ST个股表现抢眼的原因何在？投资者是否应该考虑在股票市场投资组合中加入ST类个股呢？
上海证券研发中心 蔡钧毅：从时间段看，近年来，每年底到次年的3、4月间几乎都是ST公司的活跃期，这与ST公司重组的时间段关系密切，当前正处于ST公司重组高峰的后期，因此这是一种极为正常的市场现象。但是，由于价值投资以及成长性理念的进一步深入人心，当年的壳资源概念已经被淡化，导致许多“毛股”的出现，当前已经有数家ST公司股价跌破一元面值，其中一部分甚至被迫退市进入三板交易。可见，ST族的风险较以往更大了。
事实表明，在整个100多家ST族公司中，真正能够通过重组获得新生的公司只占极小比例，而且在壳资源日益贬值以及价值投资盛行的背景下，冒着成为“毛股”和退市的风险进行投机，风险不言而喻。所以，从中线角度看，除非对于公司基本面有彻底的把握，中线的仓位配置当慎重。
从短线战术角度看，在传统的ST族活跃期，可采用短线战术小仓位的参与重组预期较高的或者走势强劲的个股，并且止损止盈要极为坚决。在上周末我们基于这种战术推荐了ST啤酒花，其短线周收盘创出近半年新高，突破态势明显，同时该股的重组预期值得关注。但是进入4月中旬后，对ST族公司应当从战术上考虑退出，毕竟年报的亏损以及重组的落空对股价的冲击是致命的。 |
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