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一汽家里的高、中、低档“汽车” 2002-10-31
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一汽家里的高、中、低档“汽车”
青海证券 吴刚
长安汽车出乎市场预期的业绩成了汽车板块的加速器，因此多家报纸都在谈论汽车板块，我们也来赶大流、凑个热闹，说说汽车巨头一汽集团的家事。
一汽四环（600742）高档的改装车
一汽四环是一汽集团在资本市场成功的典范：（1）业绩：自96年上市以来，一直以绩优形象示人，今年前三季度又保持了高速增长的态势：主营业务收入同比增长60%，净利润同比增长30%，前三季度每股收益达到0.58元；（2）二级市场：当年上市时是可人的小盘绩优股（流通股本1550万股），股价在13元左右；由于不断有机构投资者青睐（如今年一直在增仓的泰阳证券，目前持有816万股、还有三季度大举增持的富国平衡），再加上有过N次的送、转、配股，因此长期走牛，最大涨幅5倍多，目前仍有2.8倍的涨幅。只不过，它主要生产车轮、车箱和改装车，不具有太大的代表性，只是因为绩优，故而我们权且称它为“高档的改装车”。
一汽轿车（000800）中档的红旗车
一汽轿车才是一汽集团真正的一面红旗：（1）97年以超级大盘股示人：发行3亿A股，6.8元的发行价即使在2000-2001年的大牛市里也算高的，顺顺利利筹到20亿元的资金，而且开盘价高达16元，令人惊叹市场的承接力，但此后业绩不济，导致长熊五年，年初在4元附近方才见底；（2）一汽轿车之所以有如此火爆的开场，主要原因是国人对其主打产品红旗轿车有着深厚的感情（但上市后市场份额逐年下滑，2001年收入远远不及发股前的96年），今年公司终于抓住了汽车市场火爆的契机，红旗终于飘飘——主营收入增长63%，净利润同比增长39.37%，而且有多家基金在二、三季度大举增仓，因此表现明显强于大盘，但由于前三季度每股收益只有0.06元/股，因此也只能算是“中档的红旗车”。
天津汽车（000927）低档的夏利车
今年一汽集团制造了中国汽车史上发生了最大、最具影响的一次重组——以14亿元的价格从天汽集团手中购得将天津汽车的控股权（50.98%），天津汽车从而加盟到一汽集团帐下；但从目前业绩来看，天津汽车只是“低档的夏利车”——天津汽车继2001年首度出现亏损后，今年亏损面继续扩大，前三季度亏损5.8亿元之巨，计每股亏损0.365元，而且预计2002年全年将亏损（将是连续第二年亏损，符合ST的条件）。但这辆“低档的夏利车”的马力却比“中档的红旗车”足：年内从4.5元一度反弹到8元上方，原因有四：一是一汽收购，二是虽然2001年亏损，但公司却较大方，每10股转1股；三是众多基金和机构参与，四是一汽集团借收购天津汽车之机与丰田达成全面合作协议，而天津汽车与丰田合资的新车“威驰”近期正式下线，可能成为明年新的利润增长点，如果一汽与丰田合作的重点放在天津汽车身上的话，这辆“低档的夏利车”完全有可能提高档次。
另外，一汽集团里的另两位兄弟——名列二股东之位的离合器（600148）以及虽然控股、但早想离去的金杯汽车（600609）我们就不再评述。 |
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