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一汽四环(600742)：业绩优良的潜力股 2001-12-4
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一汽四环：业绩优良的潜力股
自从管理层对证券市场的治理整顿加强以来，近几年活跃在市场上的绩优股揭开了神秘的面纱，银广夏、东方电子的问题感染了大多的“绩优”个股，跳水行情成了这些个股唯一的走势。其实，市场对问题的处理方式有时相对过激，一些真正业绩优良的个股受到了跳水的连带并不应该。但从另一个角度来看，随着市场的进一步规范，这些真正的绩优个股应该获得市场的认同，目前低估的价位反到为投资者提供了很好的市场机会。一汽四环（６００７４２）就属于这一类。
强大后盾成为发展后劲一汽四环是一汽集团公司的控股企业，大股东一汽集团公司占有３１％的股份。众所周知，中国一汽集团是中国汽车工业的摇篮，始建于１９５３年，经过了４８年的发展，目前拥有中国最大的中重型卡车生产基地，６万辆轻型车生产基地，３万辆红旗轿车生产基地和中德合资的１５万辆轿车生产基地。作为中国最大的汽车企业集团，公司所吸附和支配的资产近６００亿元人民币。同时，中国一汽拥有中国汽车行业规模最大，核心能力最强的集科学研究、产品开发、工艺材料开发于一身的技术中心，１９９９年在全国２３１家企业技术中心排列中位居第七位，机械行业第一位。
一汽四环作为一汽集团控股的两家上市公司之一，不但是一汽集团资本市场的窗口，而且是资本市场形象的代言人。所以一汽集团自一汽四环上市后，就持续地给予四环公司大力的支持，由于一汽集团在汽车行业的特殊地位和相对的优势，为一汽四环今后的发展埋下了伏笔。
业绩真实，价值低估一汽四环近４年来经营状况良好，连续保持的股本适度扩张中的稳健发展，经营业绩和净资产收益率都保持较高的水平。２００１年中期公司每股收益０．３５元，净资产收益率７．１９％，市盈率不到２０倍，是典型的绩优白马股。
首先，公司的资产负债率仅为２２％，信誉极佳，融资能力不容置疑，公司没有急于从二级市场圈钱的理由。其次，近几年公司股价相对波动平缓，没有爆炒过的迹象，股东数量与单位持股数量也维持在适中的水平，公司也没有必要与主力配合进行二级市场的炒做。所以，公司的业绩十分真实，并不存在任何的虚假成份。
资产置换促进稳健发展公司年初完成了车厢厂与车轮厂的置换工作，将与主业无关的农贸市场、四环大厦等置换出，使公司的主业进一步鲜明，也反映出集团对上市公司的大力扶植。而近期又收购了一汽财务公司和其它关联公司的部分股权，显示出一定的资本运作欲望。
通过不断的资产置换，一汽四环公司正把目标设定在中国最大的汽车零部件生产基地上。虽然入关后对汽车行业的冲击较大，但公司零部件的整体优势依然明显，相对的冲击较小。可以预见，公司今后两三年内保持稳健增长的态势不会变化，良好的业绩和相对较低的市场价格也就暗藏着巨大的获利机会。
( 大通证券) |
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