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G山焦(600740): 受益焦炭价格上涨 2006-6-9
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受焦炭价格上扬的刺激，G山焦曾一度走好。尽管G山焦未能幸免于巨幅调整，但是，在焦炭行业向好的背景下，下跌更凸显其估值吸引力。
需求增长，焦炭价格回暖。今年4月，山西焦炭价格上调了40元/吨。近期，淮北地区二级焦炭价格也上调了60元/吨，山东的价格也上涨了20-30元/吨。6月，山西焦炭价格再次上调，幅度大约在30－50元/吨。山西焦炭价格从4月至6月每吨的累计涨幅近10%，目前G山焦的焦炭综合销售价格大约为900元/吨左右。
光大证券研究所分析师郭国栋认为，由于未来焦炭产能扩张有限，而焦炭需求将继续保持稳步增长，焦炭供应紧张的格局可能再次出现，焦炭价格可能将继续上涨。郭国栋预计，焦炭价格将在2006年底呈现加速上涨的趋势，天相投资陈黎昌指出，作为焦炭的下游———钢铁行业今年以来产量不断增长，而钢价的上涨为焦炭价格的上涨提供了一定的空间。
业绩有望快速增长。Wind数据显示，8位分析师预测山焦2006年EPS的平均值为0.6016元，3倍分析师预测2007年EPS的平均值为0.5408元。郭国栋与其他分析师较为保守的预测有所不同，考虑到焦炭价格将加速上涨，郭国栋认为G山焦每股EPS将实现翻番：2006-2007年EPS分别为0.60元、1.35元。
按昨日收盘7.97元计算，G山焦的2006年PE为13倍。若按2007年EPS1.35元计算，其2007年PE仅为5.9倍。郭国栋认为，G山焦未来3－6个月的合理价格在13.5-14.5元左右。这意味着股价在目前价位上翻一番，2007年PE也仅为10倍左右。 |
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