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东海股份(600708)“盈利”不踏实 2001-8-17
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东海股份“盈利”不踏实
◆本报记者 华强
东海股份（600708）的中报显示，该公司的净利润为1285万元，每股收益为0.054元；某种意义上讲，是该公司继2000年度扭亏从而逃避“ST”命运后良性发展的继续。然而，细细分析后，又不免让投资者觉得其“盈利”不踏实。
前几年东海股份的状况不好，1998年度亏损，1999年度亏损，2000年中期依然亏损；不仅于此，截止2000年度结束，该公司的关联债务、银行债务等合计超过12亿元。2000年下半年，为避免戴上“ST”帽子，作为东海股份大股东的上海农工商（集团）总公司，将其名下的上海市农工商出租汽车有限公司等两块优质资产，授权东海股份进行托管经营。从东海股份披露的相关资料看，该出租汽车公司的盈利，不仅有助于东海股份实现2000年度扭亏，更是该公司2001年中期盈利的关键来源。
中报显示，2000年上半年东海股份托管出租汽车公司的收益为1455.46万元，而东海股份同期的净利润却仅为1285.81万元；这意味着出租汽车公司的收益不仅构成东海股份上半年净利润的全部，而且还有一部分收益（约170万元）被“吞噬”掉了。与此同时，东海股份对出租汽车公司的托管经营期限是1年，到2001年10月结束，能为其提供收益的“好日子”眼看无多，这样的“盈利”如何让投资者感到踏实？
必须指出，东海股份2001年上半年盈利的另一重要因素是，该公司进行一系列债务重组，共计减债4.5亿元，即便如此，东海股份的关联债务仍有7.14亿元之巨。可以认为，托管经营大股东的优质资产，其暂时的收益或可治东海股份的“标”，但绝不可藉此治“本”。东海股份及其大股东上海农工商（集团）总公司（该公司也曾是PT农商社的控股股东）今后能否真正治“本”，为公司创造稳定的收益来源，值得投资者关注。 |
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