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龚家龙“资本路线图” 2006-12-26
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两个月前龚家龙宣布直接持有天发集团65％股权，从而从幕后走向前台，取代荆州市国资委成为S*ST天发（000670）和S*ST天颐（600703）实际控制人之时，天发系的格局就开始有了微妙的变化。
S*ST天发和S*ST天颐正是龚家龙“天发系”资本格局中最重要的两个棋子，回顾龚氏在这两家上市公司走过的历程，天发系的资本路线即可显露纸上。
资本前传
1971年，17岁的龚家龙作为一名钻井工了参加了江汉平原石油大会战，这段早年的经历似乎有着某种征兆，成为其日后在石油领域上下翻腾的前奏。江汉平原石油大会战完毕后，龚家龙一度做过车工、钳工或者是汽车修理工，但他一直不甘于平淡，直到上世纪80年代中期，为单位经营烟叶生意的经历开始让龚悟出了门道，他意识到自己颇具经营天赋。
至1988年前后，龚家龙开始在湖北、湖南、海南等省市倒运石油液化气并大发其财，遂后注册成立“湖北省荆州地区生产生活资料产品经销公司”，在石油液化气以及彩电、冰箱等生意上，龚家龙实现了资本的积累。
大举介入石油领域实际上始于1989年，当时龚家龙收购了两个石油液化气库，接着成立了海南龙海石油液化气公司荆州储运站。
亦国亦民
如果龚家龙满足于当时的成功，也就不会有此后十几年间的故事。在1993年，龚将自己的公司改组为“湖北天发企业（集团）股份有限公司”，并开始积极谋划发行股份和企业上市。1996年，天发股份（000670）成功上市募集资金，正式挂着“国”字号招牌。龚家龙超前的眼光为企业带来了飞速发展的动力，却又在企业归属上埋下了难以化解的矛盾，此后天发集团就在亦国亦民的矛盾中前行，处于剪不断理还乱的模糊界线内。
在S*ST天发上市后，龚家龙接连把湖北的十五家国企收编旗下，速度之快令人惊叹，先后并购的资产包括荆州造纸厂、江陵造纸厂、荆州市第一木材总公司、荆州市化建总公司、荆州市金属材料总公司、荆州市畜牧良种场、荆州市物业发展总公司、中南木材实业总公司等。在1996年S*ST天发上市前，龚家龙手下有270名员工，到了1998年年底，他旗下的职工总数激增至2万人。
天发集团当初的并购更多的是“拉郎配”式的行为，最为典型的即为对“活力28”（S*ST天颐（600703）前身）的并购。至2000年前后，活力28已深陷经营困境，银行债务高达2亿以上，累计亏损约为5亿。接手处于困境中的活力28并非龚家龙的意愿，但在天发集团产权界定模糊以及政府方面的游说下，天发集团半推半就地于2001年从荆州市国有资产管理局手中接手活力28股权，并随即对活力28展开重组，主营业务从洗涤日化变为菜籽色拉油生产，更名为天颐科技。
艰难的产业帝国
并购活力28后，天发集团至少在规模上变得极为庞大。在收购问题上有些无奈的龚家龙着手在产业上重组天发集团，把天发集团原有产业拆散，分别以石化、农业、造纸三大板块来规划天发集团，形成了天发股份、天荣集团公司、帅伦集团公司三大板块，拥有的子公司多达十余家，同时背靠“天发股份”和“天颐科技”两大资本平台。
规模的庞大无法掩饰经营的困境。2001年以后，天发集团产业的经营被并购以来造成的债务包袱所拖累，这一事实从后来的S*ST天颐财务造假事件即可看出。S*ST天颐在披露2005年年报前后曾曝出财务造假，该公司在2001年至2004年年度财务报告中存在虚增收入和虚作利润行为，调整后的2003年、2004年的净利润均为负数，2005年也为巨额亏损。财务造假与侵占上市公司资金几乎同时进行，2005年还查出天发集团利用向上市公司出让土地使用权和拆借等方式，侵占S*ST天颐的巨额资金。在流动资金严重短缺的情况下，天颐科技在2005年12月中旬起停产。
S*ST天颐的境况只是整个天发系企业的缩影，S*ST天发在2003年以后也是亏损不断，并面临退市风险。从可以得到的天发集团截至2004年末的一份财务数据来看，当时整个天发系企业的资产规模达到了63.41亿，资产负债率为51.96％，这一资产负债率并不太高，但了解天发集团当时境况的人士则认为，所谓63.41亿的资产，其实含有不少水分。
长袖善舞的龚家龙此时面对的是麾下众多公司的管理问题，而整个集团的资本如何腾挪，也是令他头痛的事，他需要扮演企业家和资本运营家的双重角色。
从幕后走向前台
正当天发系处于困境、S*ST天发和S*ST天颐因巨亏和资金占用等问题面临退市风险之时，天发集团在所有权上又开始发生了令外界看不懂的变化。2006年10月，S*ST天颐方面宣布称，该公司过去3年的股东持股情况分别为：湖北帅伦实业集团有限公司持有其股份40％、沙市活力二八日化有限公司持有其股份29％、湖北天荣现代农业股份有限公司持有其股份20％、湖北天发实业集团有限公司工会持有其股份5％。这一持股结构与以往年报中“荆州市国有资产监督管理委员会持有湖北天发实业集团有限公司100％的股权”的表述完全不符。 |
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