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四川金顶(600678)：剔除风险 一举双得 2002-10-24
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四川金顶：剔除风险 一举双得
三元顾问 王雷杰
公司公告：四川金顶(600678)拟将所持全部四川嘉华企业（集团）股份有限公司48.49%的股份以不低于其账面净资产的价格向战略投资者——重庆国际信托投资有限公司转让，转让总金额为1197万元。
解读：该公司是一家以水泥制造、销售为主营业务的建材企业，就目前而言，它是国内最大的湿法水泥生产厂家，是国家520户重点企业之一，尤其是在中西部地区占有龙头地位。但由于去年投资炒作金顶公司股票失误导致7655万元亏损，再加上出让原仁寿水泥厂股权因担保方破产，受让方无力偿还形成损失2890万元，致使公司业绩大幅亏损，每股收益为-0.343元，直至2002中报才扭亏为盈，还是主要得益于其坏账处置。
此次转让的嘉华企业主要生产包括油井水泥在内的特种水泥和屋面材料等产品，是一家较明显的亏损企业，按四川金项持股48.49%的比例计算，应承担相应亏损额为2614791.20元。
而受让方重庆国际信托投资有限公司在《信托投资公司资金信托管理办法》出台后的注册资本金达10.3733亿元人民币，曾以“教育信托产品”风靡一时，资金管理经验丰富、资本实力深厚是无可厚非的。其作为战略投资者的身份受让一家亏损企业，顺水推舟地，其“醉翁之意不在酒”尤其值得投资者深思。
除此之外，我们应看到，公司管理层在2001年度亏损痛定思痛之后，利用西部大开发机遇和中西部要害地理优势大力发展主营业务，通过诸如此次清理不良资产的方式，一方面剔除了公司承担较多的经营亏损风险，同时又得到战略投资者的青睐，获得一笔较为可观的现金流，有助于解决部分资金瓶颈问题。在二级市场上，该股股东数量由2000年的73000多户减至2001年的49000多户，而2002年中报显示股东户数为46818户，表明该股市场流动筹码日趋集中，主力暗中吸纳较明显，同时大通证券、南方稳健等机构在年内通过二级市场进入公司前十大股东名单，投资者宜引起适当留意。 |
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