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中华企业（600675） 未来业绩增长可期 2007-3-9
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凯基证券分析员陈旭和林振民预计，中华企业（600675）2007年和2008年的EPS为0.72元和0.90元，未来三年的净利增速在20％以上，同时目前17.1倍低于绩优房地产公司20-25倍的平均PE水准，公司目前股价低估。可以将12个月目标价调升至14.4元，与目前股价相比仍有17.5%的上涨空间，另外持有多家上市公司股权将会给公司带来额外收益，因此仍维持“增持”建议。
2006年公司收入的95%仍来自于房地产销售。公司2006年开工面积和竣工面积分别为42.6万平方米和26.8万平方米，分别同比增长468%和15.5%，公司2006年共结转销售面积17万平方米，租赁面积7.1万平方米。结转面积中六成来自上海，因结算价格高销售收入中上海的项目占了8成，主要结算项目为古北西郊别墅和古北国际花园。另外因新增了上海春城商业中心2.34万平方米和静安中华大厦0.3万平方米出租物业，公司2006年可供出租面积达到11.4万平方米，同比增长16%，加上出租部分物业租金的提高，公司2006年的租赁收入同比增长了35.5%。
可以预测，2007年公司利润仍主要来自上海的住宅。2007年公司计划开工面积和竣工面积分别为74.8万平方米和26.8万平方米，同比增长75.6％和41.9％，其中上海的住宅项目占总竣工面积的88％，另外公司的可供出租物业面积2007年也会出现大幅增长25％。随着出租物业的面积增加，公司2007年的租金收入将超过1亿元。 |
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