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理性发展,创造价值———天地源(600665)股权分置改革网上投资者交流会精彩回放 2006-3-24
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出席嘉宾
天地源股份有限公司董事长：柳政先生
天地源股份有限公司董事、总裁：俞向前先生
天地源股份有限公司副总裁、财务总监：李炳茂先生
天地源股份有限公司董事会秘书、副总裁：杨斌先生
天地源股份有限公司证券事务代表：叶庆春女士
中国银河证券有限责任公司投资银行总部副总经理：刘光耀先生
中国银河证券有限责任公司西安管理部总经理：孟夏玲女士
中国银河证券有限责任公司投资银行总部高级经理保荐代表人：王大勇先生
中国银河证券有限责任公司投资银行总部业务经理：武国伟先生
中国银河证券有限责任公司投资银行总部业务经理：穆宝敏先生
天地源股份有限公司董事长柳政先生致辞
尊敬的各位投资者和所有关心天地源的网友们:
大家下午好！
首先我代表天地源股份有限公司欢迎大家参与网上交流活动,并对大家长期以来对天地源的关注和支持致以崇高的敬意和衷心的感谢！
天地源作为在上交所挂牌的上市公司,是由西安高科集团全资公司西安高新地产于2003年通过买壳上市的一家专业房地产开发企业,公司注册资金7.2亿元,具有国家建设部颁发的房地产开发一级资质。从借壳上市时间上来讲,天地源是一家年轻的公司,从公司的前身以及发展历程看,又是一家有着深厚历史积淀的房地产老牌企业。天地源的团队曾是西安高新区第一条市政道路的建设者、第一栋厂房的承建方,是全面参与高新区土地、房产开发建设的主力军,汇聚了一批高新区房地产业发展的最早建设者和见证者,汇集了一批西安房地产行业的拓荒者和实践者。在上市时,高科(集团)把已跻身全国地产百强的高新地产中最优良的资产注入到天地源,全力打造集团房地产业务发展的战略旗舰。从这个意义上说,天地源是一家承载着高科集团历史与厚望、光荣与梦想的年轻而又成熟的房地产企业。
从借壳上市到现在的两年多时间里,重组后的天地源运营效果令人鼓舞。各项经营指标均有大幅提高,取得了良好的业绩,在2004年、2005年连续分红,让全体股东共享企业发展的成果,以强烈的企业社会责任感立足资本市场。2004年度房地产开发业务收入69126.45万元,较2003年增长了60.9%；2004年末资产总额25.07亿元,较2003年增长了41.2%；净利润达到6096万元,较2003年增长12.5%。2005年前三季度各项经济指标均超额完成计划目标,公司各项业务发展均处于稳步增长的阶段。
天地源现有在建在售的项目有:建筑面积10万平方米的杰座广场；建筑面积14万平方米的高新国际商务中心(原西安国际创业大厦)；占地1024亩、总建筑面积120万平方米超大型生态社区天地源·枫林绿洲；占地206亩,建筑面积约21万平方米的天地源·曲江华府。
我们相信:股权分置改革是我们所有股东共同的利益基础。天地源将以此次股改为契机,始终秉承“理性发展,创造价值”的经营理念,以价值创造为核心,以资本运作为手段,立足品牌经营,着力培育企业的核心竞争力,树立全国一流的房地产开发、销售、物业经营、物业管理的品牌地位。在未来的日子里,天地源将不负众望,努力创造更加优良的经营业绩,以丰厚的收益回报投资者的厚爱,力争做最具价值创造力的上市公司。
在此我代表天地源董事会对天地源的管理层及所有员工表示衷心的感谢,感谢你们在天地源的发展历程上所作出的贡献！在这里我还想对所有关心和支持天地源的股东表达一份诚挚的感谢,感谢你们对公司的一贯支持和理解。
今天,我们非常高兴能够与各位投资者通过网络进行沟通和交流。希望广大投资者积极参与,踊跃发言,为天地源的发展提供合理建议和宝贵意见。希望能获得大家的充分理解和更多支持,促进天地源的进一步发展,提高企业的经营业绩和公司价值,回报广大股东长久以来对公司的关注和支持！
在路演过程中,我们会认真回答大家提出的问题,同时我们也会把你们的意见和建议向董事会、非流通股股东及国资委汇报,共同推进公司股权分置改革！
谢谢大家！
中国银河证券有限责任公司投资银行总部副总经理刘光耀先生致辞
各位来宾、各位投资者、广大支持和关心天地源的朋友们:
大家好！
首先,我谨代表天地源股权分置改革的保荐机构———中国银河证券有限责任公司,感谢各位对天地源股权分置改革的关心和支持,同时也对长期以来支持和关心银河证券的朋友表示感谢。
天地源股份有限公司是西北最大的以房地产开发为主业的上市公司,具有国家建设部颁发的房地产开发一级资质。这次公司股权分置改革一直受到了广大投资者的热切关注,公司股改方案一经推出就引起了各方面关注,得到了诸多投资者的意见与建议。因此,今天我们也希望通过这个网络平台,与大家共同探讨,共同交流。用交流来消除疑虑,用探讨来达成共识,更希望通过我们切切实实的努力,使股改工作健康与顺利的推进。
作为天地源本次股改的保荐机构,我们认为,通过此次股改,有利于公司的长期发展,有利于保护广大流通股东的利益。同时我们对天地源股改后的发展前景充满信心,我们坚信天地源将会以本次股改为契机,进一步提升公司的核心竞争力,为广大投资者带来满意的回报。我们愿和广大投资者一道,继续关注和分享天地源的发展成果。
最后,预祝天地源本次股改取得圆满成功！
谢谢大家！
天地源股份有限公司董事、总裁俞向前先生致答谢辞
尊敬的各位网友、各位投资者:
大家好！
时间过得真快,2小时的网上沟通转眼就到尾声。在这两小时中,大家对天地源的股权分置改革提出了很多非常好的设想、建议和意见。我对大家的热情表示由衷的感谢,因为我们都知道,所有的设想、意见与建议都是为了让我们把股改工作做得更好,希望公司发展得更好,希望公司更加有序、规范的运营。在这一点上,我们的立足点是完全相同的,而有了这个共同的立足点,就足以使我们大家一起努力把这场改革进行到底。我们现在进行的是一场严肃的改革,是一场积极的改革,更是一场与时俱进的改革。我们必须要用全新的思路去立足现在,面向未来,去开拓属于我们天地源的新时代。
通过今天的沟通和交流,相信大家对我们天地源的股改方案已经有了一定的认识和了解,我们将本着“理性发展、创造价值”的经营理念,以股东利益最大化为目标,秉承“客户为天、员工为地、社会为源；诚信为天、稳健为地、学习为源；责任为天、尊重为地、感恩为源”的核心价值观,积极实施主业追随战略、品牌战略、资本运营战略、双主业战略、竞争力战略等“五大战略”,积极倡导“更多价值、更多关爱”的品牌主张,进一步夯实公司在西部区域、长三角区域、环渤海区域、珠三角域的战略布局,通过进一步提升管理水平,加强团队建设等手段,稳步提高公司的盈利能力,为股东带来丰厚的回报,与投资者一起共创天地源美好的未来。
时间有限,沟通无限。虽然路演时间很短,但是我们与广大投资者交流的渠道永远是畅通的,希望大家给予天地源长期的信任和支持。
祝天地源股改顺利！祝各位身体健康,万事如意！
股改篇
问:公司为什么进行股权分置改革?如果股权分置改革延迟会对贵公司带来哪些不利因素?
柳政答：感谢您对公司的关心。我们认为股权分置改革从长远来看有利于优化上市公司治理结构,形成所有股东的共同利益基础,增强资本市场的资源优化功能,是一件有利于上市公司全体股东和资本市场建设的事情。所以我们积极推进这一工作。如果我们延后推进股权分置改革很有可能使公司本身在资本市场被边缘化,这是我们积极推进股改的一个原因。谢谢！
问:保荐机构认为该股权分置改革方案的特点在哪?
刘光耀答:天地源股权分置改革方案最大的特点是,股权分置改革的对价由控股股东独自承担。考虑到天地源经过2003年的上市公司收购和重大资产重组,同时其他发起人股东的持股比例相对来说非常小,为提高股权分置改革方案制定的效率,加快公司股权分置改革工作的进程,控股股东决定承担股权分置改革的全部对价,以推动上市公司、全体非流通股股东、流通股股东的共赢局面早日形成。谢谢！
问:根据什么原则来设计方案? 公司本次方案制定的依据是什么?
杨斌答：本次股权分置改革方案遵循以下原则：
(1)符合国家有关法律法规的要求,遵循“公平、公开、公正”的原则；
(2)兼顾全体股东的即期利益和长远利益,有利于公司发展和市场稳定。
本次股权分置改革方案的对价水平是根据公司流通股股东的持股成本和方案实施后公司的合理股价来计算确认的。对价安排既要保护流通股股东利益不因股权分置改革而受损失,又综合考虑公司的基本面以及全体股东的即期利益和未来利益,有利于公司发展和市场稳定。
问:请客观陈述本次公司股权分置改革方案对上市公司、流通股东的好处?为什么说通过股权分置改革可以实现双赢?
柳政答：感谢您对公司的关心。对上市公司而言,股权分置改革有利于形成公司治理的共同利益基础；有利于形成有效的约束机制；有利于公司的长远发展。
对流通股东而言,股权分置改革后,由于非流通股股东向流通股股东支付对价后,流通股股东股比上升,流通股股东今后分得公司红利的比例上升。同时通过定向转赠股份,流通股东持股成本得到摊薄,也是对流通股东利益的一种保护。更为主要的是,通过股权分置改革,非流通股东和流通股东利益更加趋于一致,公司治理将更加规范,而企业经营目标更加明确。原非流通股股东也会认同将股价作为最重要的考核目标。而且上市公司有可能通过换股、发行新股等方式来整合购并存量资源,促进公司发展,创造更大的公司价值。因此,股权分置改革可以带来原非流通股东与流通股东以及管理层的多赢局面! 谢谢！
问:全流通后,如果股票大幅下降,大股东会采取什么短期措施?
杨斌答：公司全流通后,公司市值最大化是管理层追求的重要目标,在这一点上,无论非流通股股东和流通股股东以及公司管理层的目标是一致的。股票市场价格总是有波动的,这是一条客观规律,无论股票是上涨还是下跌,从公司的角度来讲,我们的首要任务是把公司切切实实地经营好,同时将投资者关系工作放到重要位置,争取让投资者更充分、深入地了解公司,争取股票的市场价格能公允、真实地反映公司的价值。
问:股权分置问题的解决对今后企业经营管理到底有什么影响,对业绩的继续增长有帮助吗?
柳政答：感谢您对公司的关心。股权分置的解决将使非流通股东的利益和现在的流通股东利益更加一致,同时公司的管理结构将会进一步优化,管理层和核心员工的积极性将进一步提高,大家都会围绕一个共同的目标而努力,使公司经营管理更有起色。谢谢！
问:从原始投入成本看,非流通股东无疑是获利的,而广大流通股东为公司贡献良多,凭什么认为目前这个对价水平是合理的?如果按照历史成本来算,公司股改对价应该是多少?
杨斌答：股权分置改革,支付对价,更多是一个即期的概念,是大股东为取得流通权,向流通股东即期支付的一个对价,我们确定对价的出发点,非流通股东支付的对价水平能保护流通股股东所持股票平均市值不因股权分置改革遭受损失。股权分置改革,支付对价,更多是一个即期的概念,是大股东为取得流通权,向流通股东即期支付的一个对价,我们确定对价的出发点,非流通股东支付的对价水平能保护流通股股东所持股票平均市值不因股权分置改革而遭受损失。
问:股权分置改革是否会造成公司流通股短期内大幅扩容?
柳政答:感谢您对公司的关心。通过股权分置改革,原非流通股股东向流通股股东支付对价后股票获得上市流通权。根据目前上市公司股权分置改革管理方法的规定,原非流通股在一年内不得上市流通。获得上市流通权并不一定意味着股东一定会立刻通过证券市场减持股票。公司有信心通过不断提高资产的运营效率,提升经营业绩,让长期持有公司股票的股东分享公司成长的喜悦和收益。谢谢！
问:公司对目前的方案被通过有没有信心?是否会中途变更方案的条款?
叶庆春答: 我们已经在方案的设计中考虑了广大流通股股东的利益,双赢是我们的目的,我们还会更多的与流通股股东交流沟通,你们存在的疑惑和问题我们会一一解答。希望广大流通股东能和我们一起携手,共同推进公司股权分置改革顺利实施。谢谢！
经营篇
问:你刚才在致词中讲到天地源的发展历史,请你再详细阐述一下天地源的成长经历。
柳政答:感谢您对公司的关心。天地源作为在上交所挂牌的上市公司,是由西安高科集团全资公司西安高新地产于2003年通过买壳上市的一家专业房地产开发企业,公司注册资金7.2亿元,是具有国家建设部颁发的房地产开发一级资质的大型房地产开发公司。 从借壳上市时间上讲,天地源是一家年轻的公司,但从公司的前身以及发展历程看,又是一家有着深厚历史积淀的房地产老牌企业。这支地产团队曾是西安高新区第一条市政道路的建设者、第一栋厂房的承建方,是全面参与高新区土地、房产开发建设的主力军,汇聚了一批高新区房地产业发展的最早建设者和见证者,汇集了一批西安房地产行业的拓荒者和实践者,被称为西安房地产“三驾马车”之一。在上市时,高科集团把已跻身全国地产百强的高新地产中最优良的资产注入到天地源,全力打造集团房地产业务发展的战略旗舰。从这个意义上说,天地源是一家承载着高科集团历史与厚望、光荣与梦想的年轻而又成熟的房地产企业。谢谢！
问:公司在营销上具有优势吗?
俞向前答： 具有以下优势：
1、10多年的客户资源积累,从老业主带来新业主来讲,优势明显；
2、品牌推广公司人员是西安乃至全国房地产营销市场专业人才,经验丰富;
3、品牌推广公司组织完善,超越常规的代理公司,提供全面服务。 谢谢！
问:请问财务总监,您如何评价公司资产负债情况?
李炳茂答：截至2005年9月30日我公司资产负债率为46%,与同行业比较资产负债率相对较低,公司发展空间较大。谢谢！
问:面对房地产业的调整阶段,请问董事长,公司采取什么措施保证现金流的稳定与增长?
柳政答:感谢您对公司的关心。现金流是公司发展的血液,是公司长期稳健发展的一种保障,因此公司管理层对现金流是非常重视的。一方面我们加大销售力度,确保回款支持现金流；另一方面我们会积极寻求更加稳健的融资渠道,确保公司的健康发展。谢谢！
问:请问公司房地产项目的营销理念是什么?
俞向前答:首先是加强企业和项目品牌建设；其次是贯彻更多价值、更多关爱的品牌主张；再次是注重产品质量和服务品质,引导成熟消费。谢谢！
问:请问公司的资金风险如何?
李炳茂答：公司销售状况良好,且回收资金及时,同时企业长期与银行等金融机构积极沟通互动,并树立了良好的企业信誉,诚信度很高,融资前景广阔,资金需求有很好的保障；另外,公司非常重视资金链的通畅,对资金计划管控严格,我们认为,公司在资金方面基本不存在无法控制的风险。谢谢！
问:公司激励人才的机制是什么?有何吸引人才的措施?
俞向前答:第一,是创造公平公正的用人环境,吸收和留住高素质的人才；第二,是加大公司内部培养和培训力度,提供职业规划设计,提高员工综合素质；第三,通过内部竞聘机制,使干部能上能下；第四,通过良好的企业文化,凝聚人心,形成有竞争力的团队。谢谢！
问:请介绍公司的员工队伍情况。
俞向前答:总部、分子公司管理员以上员工295人(其中总部人员57人,下属九个分子公司主管员工以上人员238人)
技术人员(设计、工程技术人员)总部44人、 西安公司12人,上海公司5人,曲江公司5人,物业公司39人,共计：105人。学历结构：博士5人,占1.7%,大学52人,占51.5%,硕士22人,占7.5% ,大专111人,占37.6%。
问:请问财务总监您如何评价公司的资产质量?
李炳茂答:截至2005年9月30日我公司资产总额为255437万元,其中流动资产为236557万元,占总资产的93%,流动性比较高,而且存货主要为已开发的优质房产,没有减值现象,且处于旺销期间,公司的资产质量较高。谢谢！
发展篇
问:请问公司的发展战略是什么?
柳政答:感谢您对公司的关心。天地源积极实施主业追随战略、品牌战略、资本运营战略、双主业战略、竞争力战略等“五大战略”,明确了公司未来一段时间的发展方向。
问:请问天地源未来的核心竞争力是什么?现在房地产开发企业都在走专业化,万科走核心城市圈的精品住宅,中海地产是城市高档住宅,天地源是如何考虑的?
俞向前答：一、资源优势,充足的土地资源储备为公司未来3-5年的经营开发提供了保障。
二、资金优势,与银行机构以及非银行机构建立良好的合作关系,保证了开发项目的资金支持。
三、管理优势,建立相对完善的业务流程体系和绩效考核体系及内控体系。
四、团队优势,我们有良好的专业团队和管理团队。
五、企业文化优势,我们提出了价值九章为核心的理念。
六、品牌优势,我们是西北最大以房地产开发为主业的上市公司。企业品牌和项目品牌在西安有很高的知名度和美誉度。
我们的产品定位是中高档产品为主,适度持有优质物业。 谢谢！
问:你好,天地源是不是还有大片土地储备?谢谢！
俞向前答：公司现有土地储备资源1300亩,目前现金流情况良好,融资渠道畅通,计划增持西安、长三角、环渤海、珠三角等热点区域的土地资源,能够满足公司未来3-5年的发展需求。谢谢！
问:请问保荐人,如何看待天地源今明两年的业绩情况?请真实客观回答。
武国伟答：天地源自2003年2月实施重大资产重组后,每股收益从前三年的0.01-0.02元/股,一跃增长为2003年度的0.075元/股及2004年度的0.085元/股,2005年前三季度净利润又实现了同比10.87%的稳步增长。公司目前在西安、苏州、天津等地均已进行项目开发或土地储备,如果未来两年国家宏观经济仍然保持稳定增长的态势,同时国家对房地产行业的相关政策不出现大的调整,公司继续稳步经营,相信公司今明两年的业绩一定会给投资人一个满意的回报。
问:公司认为,今年的房地产行业会出现怎样的趋势?公司如何应对?
俞向前答:一、首先公司根据全国房地产市场的发展趋势,调整了发展战略,初步形成了以长三角、环渤海和西安为中心的品字形全国战略布局,为公司的可持续发展奠定了基础。
二、进一步制定了主业跟随、品牌、竞争力、双主业、资本运营等五大战略,为公司的发展指明了方向。
三、加强和完善了内部管理。以加强和完善内部管理为手段,进一步提升了公司的运营能力、降低运营成本。谢谢！
问:公司的战略定位是什么?
柳政答:感谢您对公司的关心。以价值创造为核心,以资本运作为手段,立足品牌经营,稳健拓展房地产及延伸业务,积极寻求具有成长性的第二主业,实现业绩的稳步增长和竞争能力的持续提升,力争做中国最具价值创造力的上市公司。 |
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