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原水股份（600649）或披上环保新衣 2007-8-3
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昨日，原水股份（600649）决定终止黄浦江原水系统资产与上海市南水厂的资产置换，取而代之的是控股股东上海市城市建设投资开发总公司旗下的环境类资产。研究人士纷纷表示，水价上涨延期是致使该资产置换未能成行的主要障碍，但由于城投公司环境类资产具有稳定的盈利能力，相比市南水厂，对上市公司而言反倒是福非祸。
银河证券许耀文表示，大股东更改资产置换方案，并非不想水务资产上市，只是由于上海自来水价迟迟未能上调，市南水公司的盈利难以乐观，改换方案体现出大股东对上市公司发展的支持。据他表示，上海的水价仅1元/吨，位于全国省会城市倒数第七位。市南水公司的主营业务收入虽然与黄浦江原水系统相差无几，但其净利润却远远低于黄浦江原水系统资产。许耀文认为，该方案难以在证监会过关。
对于新方案，招商证券王旭东认为如能实施，将为原水股份创造稳定的盈利来源。
据了解，环境事业部是城投公司四大事业板块之一，主营垃圾填埋、焚烧发电等业务，至2006年末，城投环境总资产为63亿元。网上有数据显示，老港垃圾处置场、江桥垃圾焚烧发电厂、崇明垃圾综合处理厂等垃圾处理厂均是其下属企业，年处理垃圾400万吨，年垃圾发电9000万度。在上海，垃圾处理费用是政府补贴的，江桥焚烧厂（规模1000吨/天）每吨垃圾补贴240元，老港填埋场每吨补贴74元，上网电价享受国家特殊价格，为0.60元。以上垃圾处理费用达4.5亿元。同时，老港风力发电场工程设计已经完成，2008年投资2亿的一期将建成运行。但招商证券王旭东表示，数据并非原水股份发布的数据，准确性有待证实。
许耀文表示，环境事业部还通过BOT方式建设了成都垃圾焚烧发电厂、青岛垃圾发电厂、南京垃圾焚烧发电厂，总处理规模为3700吨/天，全部投产后年发电量可达4亿度。成都垃圾焚烧厂已经投产试运营，其它焚烧发电厂也将在2008年投入运行。
如果城投公司环境事业部的相关产业注入原水股份，公司基本面将发生根本性的转变，原水股份将成为上海市第一家环保概念上市公司，拥有污水处理、垃圾处理、风力发电等环保产业，处在国家大力推进政策的前沿。但公司目前仅表示，方案正在论证中，尚待上海市国资部门批准。 |
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