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油气业务助推G申能（600642）业绩增长 2006-6-28
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主持人 储兴华
嘉 宾 方正证券研究所 袁海
G申能地位突出
主持人：作为第一家公募增发上市公司，G申能（600642）预计上半年净利润比去年同期增长40%左右，增发2亿股摊薄后的每股收益将比去年同期增长30%左右。
袁海：申能股份是国内首家电力能源行业上市公司，主营电力、石油、天然气的投资建设和经营管理。2005年8月完成股权分置改革，大股东申能（集团）有限公司的股权比例从58.73%下降到53.10%，仍处于绝对控股地位。集团公司肩负着上海市政府关于能源安全、建设资源节约型城市的重担，目前正在致力于液化天然气(LNG)项目建设，风能、太阳能等再生能源的研究开发和利用。作为集团公司重要融资窗口，上市公司的地位非常突出。
截至2005年，公司拥有已投运的权益装机容量为334万千瓦，占上海市总装机容量的25%左右，为区域内主流独立发电企业。除发电业务外，公司联合中海油共同投资的上海石油天然气有限公司属于复合型油气开发公司，目前已成为公司的重要利润来源之一。同时，公司所控股的上海天然气管网有限公司经营上海地区的天然气供应业务，在区域内处于垄断地位。
油气业务和投资收益导致预增
主持人：今年上半年，发电利用小时数下降，公司电力主业利润下滑，什么原因导致公司业绩预增？
袁海：公司油气业务的增长是主要原因。一季度报告显示，公司持股40%的石油天然气公司实现净利润2.97亿元，同比大幅度增长30%，完全抵消了电力业务下滑的负面影响。我们估计，该业务预计06年全年净利润可达到9亿，公司占权益3.6亿元。天然气网管公司一季度供气量5.56亿立方米，实现净利润0.51亿元。预计06年全年供气量在25亿立方米左右，净利润2.2亿元，公司占权益1.32亿元。因此，在高油价的支持下，石油天然气业务对公司的业绩给予了有力的支持。
此外，上半年公司的投资收益比较显著，其中秦山核电联营公司投资收益好于预期，一季度报告显示，公司收到秦山核电联营公司分红收益4752万元。今年1月，公司将持有的浦发银行7500万股转让给上海国际集团，转让价格为每股5.50元，我们估计公司获得股权转让收益约3.625亿元，对净利润的贡献约3.1亿元。这都对今年上半年的业绩增长带来积极影响。
公司前景继续看好
主持人：公司目前主营业务收入来自于电力和石油天然气两个行业。双轮驱动，公司前景是否可以继续看好？
袁海：是的。从电力行业看，公司已投产的电力项目基本上都是单机30万千瓦及30万千瓦以上的大型机组。从2003年到2005年，公司已投产运营电力项目的全口径发电量从234.4 亿千瓦时增长到333.4 亿千瓦时，发电量占上海市用电量的比例从32.6%增长到45.9%。按公司规划，2008年底公司权益装机容量将达到473万千瓦，比2005年底增加55.6%。
油气行业是申能股份从1996 年开始涉足的，公司参股40%的东海平湖油气田一期及扩建工程为公司介入新的能源产业积累了经验，并已经开始带来明显效益。东海平湖油气田2005年原油产量25.27万吨，天然气产量5.95亿立方米。东海平湖油气田项目扩建工程分两期完成,计划于2006年全部建成。届时东海平湖油气田供气规模可达日供应天然气200万立方米。
公司控股60%的上海天然气高输气管网项目已经于2003年底建成，作为上海市天然气唯一的管道系统，天然气管网资产具有垄断性特征。从长期来看，随着天然气占上海市能源比重不断上升，天然气管网资产必将为公司带来丰厚的回报。
公司又开始涉足新能源领域，公司与申能集团合资设立的新能源公司于2005年7月正式成立，在完成了各项筹备工作、确定公司定位和发展目标的同时，还开展了一些投资项目的预测、洽谈、合作意见的签订工作。太阳能项目方面，公司与上海航天机电股份有限公司就参股太阳能公司以及太阳能及可再生能源领域合作事宜签订了合资合作意向书和合作框架协议书。该业务领域的市场前景也很广阔。 |
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