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黄硕:中卫国脉(600640) 最不缺钱的亏损股 2005-4-26
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新低之后还有新低,跌到如今,我们只能咬紧牙关———不信不反弹。与其为惨绿的大盘哭泣,不如提前准备一些反弹的事。到暴跌股里淘金吧,没准会有意外收获。“资金面宽松,只有银行存款、不需要银行贷款”,这种财务状况出现在佛山照明、张裕、外运发展等绩优股身上不奇怪,但出现在一家亏损股身上,这可就怪了。而中卫国脉(600640)居然就是这样一家不需要银行贷款的亏损股。
利息支出为0
仔细查阅中卫国脉的财务报表,你会惊讶：该公司居然没有一分钱的银行贷款。2003年、2004年里,公司的利息支出皆为0,而利息收入却高达413万元、646万元,以致公司近年的财务费用皆是负数(分别为-362万元、-640万股),也就是说利息收入远远大过利息支出。与之相对应的财务数据是：公司的短期借款、长期借款皆为0,2003年底公司的货币资金高达7亿多、2004年底高达3.7亿元,2005年3月底依然有3.8亿元。难以想象,这是一家亏损股。近年,寻呼业务过时了、CDMA终端机销售业务暗淡了,而新业务数字集群业务又迟迟无法进入盈利阶段。可以说,中卫国脉在通信国度里迷失了方向,但它却异常清醒地持有巨额资金,保存实力,等待新东家卫通的最后决定。可以说,它既是一家迷失了主业方向的上市公司,又是一家正在养精蓄锐的公司。
卫通在天上的优势
为什么我们会对中卫国脉有一份“养精蓄锐”的期待呢?因为卫通近年的大举动真的很多,虽然现在做通信做不过移动、联通和网通,但卫通在天上的优势还是很明显的：
(1) IPTV。近日有媒体称：卫通将出资1亿欧元购买阿尔卡特为其设计并制造的新一代的通信直播卫星———“中星9号”。业内皆知,虽然卫通是电信基础运营商,但卫通与广电从来就有着天然的联系,广电的电视信号发送很大程度上要依靠租借卫通的卫星来转播。卫通集团总裁张海南表示,虽然目前设计的未来数字宽带电视都是通过宽带传递,但其实卫星既能传播视频,也能传播其它数据,也就是说,卫星使卫通拥有了另一种运营IPTV的技术能力。
(2) 卫星导航。另据媒体报道：中国卫通在民用化过程中,率先将卫星应用的触角伸向移动通信市场。据卫通一家下游终端设备供应商透露,2004年卫通对其的设备定单为200套,今年定单增长到1000套以上。
(3) 数字集群。近日《通信产业报》刊登的《数字集群频谱版图将划定 国产技术谋划双栖》一文中称：潜在用户达3000万户的数字集群市场在2005年已经真正启动。在数字集群频谱划分草案提交审议的同时,运营商的试用工作正在如火如荼地开展。
虽然说,以上三项业务中,只有数字集群是与中卫国脉的现有业务最为贴近,但鉴于卫通目前仅有中卫国脉一家A股上市公司,所以,可以想象的空间很大很大。
对于目前市价仅4元出头的中卫国脉来说,二级市场走势很难看。但对于公司的经营来说,手中有钱还是可以做到心中不慌的。(昆仑证券 黄硕) |
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