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中卫国脉(600640)望梅可止渴 2005-3-28
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昆仑证券 黄硕
中卫国脉（600640）公布2004年报，每股收益-0.13元，每股经营活动产生的现金流净额-0.79元，净利润-5402万元。不分红。
评 析：可用两句话来形容中卫国脉的这份年报：（1）画饼难充饥：公司上市12年首度亏损，原因并不难猜：炒股始终难解套、短期投资亏损巨大；寻呼业务遭技术性亏损，年末寻呼缴费用户11万户，同比减少10万户，收入下降49%；告别联通后，原有利润来源CDMA终端的销售收入同比下降66%，销售毛利额下降55%，销售毛利减少3000多万元；（2）望梅可止渴：亏损代表以前，公司的未来在于数字集群业务：2004年新发展数字集群近5000户，集群业务的收入同比增加18%，业务亏损减少了近600万元。公司在该领域已投入重金，截止2004年底：HARMONYⅠⅡ期工程预算4200万元，已全部完成；IDEN数字集群补网工程1.1亿元，报告期内累计完成1.07亿元，完工程度97.27%。公司的目标是：力争在三年内将国脉打造成为卫通集团数字集群业务的核心企业。虽然这只是句望梅止渴的话（因为目前集群业务尚未盈利），但二级市场还是很给面子的，年报亮相后一度逼近涨停。 |
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