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中卫国脉(600640)凭“付费数字电视”可以反弹8%吗？ 2004-10-22
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昆仑证券 黄硕
周五，大盘强劲反弹，中卫国脉（600640）一马当先地冲在前头，上涨了8.54%。要知道，此前的一个月时间里它可是下跌了30%，这是它的第一根具反弹性质的大阳线，并且不象是随波逐流的反弹，倒象是自家有喜事。但，它能有什么喜事呢？它早早就预告：前三季报将出现亏损，业绩是没戏了，实在要找喜事，倒是可以从它的大股东（中国卫通）家里找出一件来，那就是涉足付费数字电视领域。
一、卫通+上海文广
本栏目此前曾讲述了东方明珠的付费电视概念（参见《东方明珠——不应冷落“付费数字电视” 》），讲的是东方明珠的大股东上海文广的第二张付费电视网的故事。而上海文广的这张网的数字频道信号之所以能覆盖全国22个省市（用户数量占到全国数字电视用户的70%），有一个特别的合作伙伴不得不提，它就是中国卫通。中国卫通为上海文广旗下的上海电视台全国有线数字付费频道集成运营平台提供卫星信号传输服务。上海文广的节目通过卫通的卫星进行加密传输，各地的有线网络公司可以通过专业的接受设备获得信号，经过重新加密后传输提供给数字用户，利用卫星传输信号对于加强覆盖无疑是重要的措施之一。在盈利模式方面，上海文广将通过与中国卫通等传输商以用户收视费分账的方式合作，帮助付费频道商节省先期用于支付传输的费用和分销费用，降低SiTV平台进入的门槛，实现多方共赢。
二、卫通的另一个身份
提起中国卫通，大家都知道它是国内几大电信运营商之一，但是实力根本无法与移动、联通、中国电信、网通等巨头相比，它的调子最低、规模也最小。但是，你是否知道卫通的另一个身份——它是我国最早提供卫星广播电视传输服务的电信运营商。它下属的中国通信广播卫星公司是我国最早从事传输广播电视节目的卫星公司，1997年年底前，一直利用“中星5号”卫星传输中央电视台和省台的电视节目。但此后，该卫星寿命到期，后继的“中星7号”卫星因火箭故障也未进入预定轨道，“中星8号”卫星也因种种原因至今未能实施，中国通信广播卫星公司在广播电视传输市场的霸主地位受到严重影响。但据业内人士介绍，中国卫通一直没有放弃保持在卫星传输市场核心地位的努力。这一次中国卫通重返广播电视节目传输市场，将是中国卫通在全面突破业务结构一次重要步骤。
横向比较，中国卫通与其他几家电信运营商的差距愈加增大，它意识到：仅靠卫星资源来做电信业务显得张力不够，因此积极参与到广电的数字信号传输中成了它的天赐良机。由于受地面光缆的冲击，中国卫通原来赖以生存的卫星数据传输业务受到很大冲击，出租卫星转发器的收入很不稳定，中国卫通决定不再将自己仅仅局限在卫星通信领域，而是力图通过多元化战略和天地一体的发展计划，向综合电信和信息服务商转变，而与上海文广的联姻只是一步棋。
记得当初中国卫通收购联通国脉（现更名为：中卫国脉）时，曾表示是“为了充分利用联通国脉在数字集群通信等方面的资源优势”，所以此前二级市场对中卫国脉的想象力都集团在通信方面。如今，当中国卫通开始涉足数字电视领域的卫星信号传输领域之后，我们是否也可以在中卫国脉身上添加上一道“数字电视”概念的光环呢？尽管我们知道该光环与中卫国脉的现状都还有一定距离，但我们依然热情地想象着。毕竟该股的股价相当低廉（周五收盘6.48元），概念对其走势的刺激作用是很大的。 |
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