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首季一百利润增幅高于华联 2004-4-27
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首季一百利润增幅高于华联
第一百货和华联商厦董事会已于2004年4月8日公告吸收合并事宜,两公司的第一季度报告也于昨天同时公布。
一百一季度业绩大增
2004年第一季报显示,第一百货实现主营业务收入8.45亿元,同比增长10.07%,实现主营业务利润1.82亿元,同比增长10.80%,实现净利润4186.15万元,同比增长42.53%。
从三项费用来看,营业费用同比增幅低于主营业务收入增长速度,为7.75%；管理费用同比仅增加1.66%,而财务费用则同比减少9.85%。说明第一季度第一百货的费用控制良好。
2004年一季度经营活动现金流量净额为6014.10万元,较上年同期的5548.52万元增长了约10%,说明公司加大了货款回收力度；投资活动产生的现金流量净额-3560.94万元,与上年同期的-158.82万元相比,说明第一百货加大了投资力度；筹资活动产生的现金流量净额4583.26万元,上年同期为-10524.62万元,说明公司本期筹资金额多于偿还债务金额。
华联商厦营业外支出影响利润
2004年第一季报显示,华联商厦实现主营业务收入4.87亿元,同比增长14.15%,实现主营业务利润0.89亿元,同比增长6.66%,实现净利润1369.61万元,同比增长-23.75%。究其原因,从三项费用来看,营业费用同比增幅为负,为-5.33%；管理费用同比增加16.81%,财务费用同比增幅为25.46%,但财务费用总体水平不高,只有342万元。华联商厦第一季度的费用整体增幅不大,对公司利润没有太大影响。但本期华联商厦的营业外支出达356万元,较上年同期23万元增幅达14倍,对净利润造成利润,直接影响到因而营业外支出对公司利润影响较大。
2004年第一季度华联商厦经营活动现金流量净额为9171万元,上年同期为10592.84万元,基本相当；投资活动产生的现金流量净额为-9984.10万元,与上年同期-3736.24万元相比,说明公司加大了投资力度；筹资活动产生的现金流量净额为-10475.66万元,与上年同期-9929.59万元相比,说明公司的筹资策略与以前基本一致,较为谨慎。
一百、华联情况对比分析
2004年第一季度,第一百货毛利率为21.95%,上年同期为21.82%,略有所上升；华联商厦商业毛利率为17.64%,上年同期为18.72%,略微有所下降。
因而,从获利能力来看,第一百货要优于华联商厦。
2004年一季度,第一百货每股收益为0.07元,上年同期为0.05元；华联商厦为0.03元,上年同期为0.04元；第一百货净资产收益率为2.40%,上年同期为1.75%；华联商厦为0.90%,上年同期为1.24%；说明第一百货业绩提升较多,而华联商厦业绩有所降低,主要受营业外支出影响。
第一百货的业绩提升较快的原因在于其下属第一八佰伴业绩增长较快,对其利润贡献较大。因此从增长趋势来看,第一百货也要优于华联商厦。
第一百货和华联商厦近期推出了吸收合并方案,预计合并完成后存续公司将发挥协同效应,降低营业费用,减缓管理费用增长幅度,减少财务费用,公司的经营业绩将逐渐得到提升。(中信证券股份有限公司 沈宇飞) |
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