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ST棱光(600629)历尽山重水复何日柳暗花明 2001-9-19
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ST棱光历尽山重水复何日柳暗花明
今年6月25日，经法院强制执行，被冻结的原恒通集团持有的5374万股ST棱光（600629）法人股，分给了四川嘉信贸易有限责任公司4400万股和福州飞越集团974万股，前者以26.06％的持股比例成为ST棱光的新任大股东。但刚刚走马上任的新董事长很快发现，当时是与法院及有关方面协商后接下了ST棱光的被冻结股权，可以说在心理上已做好了接手一家亏损企业的准备，但没有料到其实际情况会如此棘手，实际问题远不只欠债和亏损如此单纯。
日前，ST棱光新任董事长张斌郑重呼吁公司的各债权人与公司进行积极的协商对话，以共同解决公司目前的困境。此时，ST棱光的债务状况十分严峻，截至去年年底，经过恒通集团的确认，由于担保、占用、欠款及债务转移等，原第一大股东恒通集团及其子公司拖欠ST棱光的实际金额达到3.486亿元。照理说，恒通集团彻底退出ST棱光管理层，就应在一定时限内全盘解决其和ST棱光之间的债务纠纷。但目前的实际情况是，恒通集团自身濒临危机，曾兼任ST棱光董事长的恒通法人代表杨博自去年6月以来一直被拘捕在押。恒通集团方面几乎无法来关注其和ST棱光之间的债务问题，恐怕也无力来偿还其挪占ST棱光的大量资金。
恒通集团数年来对ST棱光的不良管理，使ST棱光步步走进了危地；恒通终于也作茧自缚，不得不交出了ST棱光的管理权。上市公司、市场投资者、新上任的大股东等，都一度乐观地盼望着ST棱光就此翻身，但现实是残酷的，恒通集团和ST棱光之间的渊源还没有了断，旧日的噩梦也没有就此完结……
恒通集团带着光环入主棱光
棱光实业曾是我国最大的半导体用多晶硅生产企业。上市后，遇上了自身发展停滞的尴尬局面。当时工业用电的价格正经历着调整，而公司主营产品多晶硅和石英玻璃的生产耗电量相当巨大。成本的上升，使公司主营利润大幅下调，而其他方面的投资由于资金量有限，也没有对公司的盈利产生较大的帮助，棱光整体上维持着不好不坏的经营格局。
1994年4月，“恒棱故事”主角恒通集团正式露面，其以每股4.3元的价格协议受让了棱光35.5％的股权。这一市场上常见的股权转让案例让人格外记忆深刻的另一重要原因是，这部分的股权性质由国家股转成了法人股，开启了国家股大宗协议转让的先河。登台亮相了的恒通与棱光的国家股代表上海建材集团还同时宣布将对棱光实业的产业结构和产品架构进行调整，今后的产业重点将是电子式电能表。为此，这位新鲜出笼的大股东表示要将其下属的全资子公司恒通电能仪表公司50％以上的股份转让给棱光实业。可当时根据《公司法》相关的规定，公司向其他有限责任公司、股份有限公司的投资累计不得超过该公司净资产的50％，而此时的棱光实业净资产为1.08亿元，已发生的长期投资为2193万元，按规定是无法再实现控股恒通电表了。但是，经过恒通集团和棱光的协商，他们找到了一个令双方都满意的解决方案——一年半后，棱光斥资1.6亿元收购了恒通电表的全部资产，该价格是恒通电表8488万元净资产的两倍。
这又是一件令市场人士至今记忆犹新的事件，因为这在当时是中国证券市场最大的关联交易案，一次交易金额远远超过自身净资产值的买卖。棱光实业的总经理吴永强此时对恒通电表的描述的确令人向往：该电表公司被广东省科委认定为高新技术企业，又被列入国家级及省级火炬计划，也是国内同行中唯一达到ISO9000标准的电表生产企业。据他介绍，恒通电表1996年可获利2193万元，此后每年还可保证20％以上的利润增长水平。恒通董事长杨博则向全体棱光股东承诺，恒通集团将在三年期限内对电表公司进行托管，托管期间恒通电表以2193万元为利润基数，三年内每年递增20％；如在托管期内未达此标准，恒通集团负责补偿，若任何一年低于2193万元的利润基数，恒通集团将无条件全额回购此次交易的全部股份，回购价不变。有了大股东的承诺，好比吃下一个“定心丸”，听上去如此划算的买卖当然要做。棱光首期向恒通集团支付了8000万元，余款在随后三年内付清。
众人皆醉，还是有人清醒的。棱光发布关联交易公告的当天，股价大幅下挫，下跌幅度达到7.04％，居于当日沪市跌幅亚军位置。
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棱光稀里糊涂钱被掏尽
中国有句老话：“买的没有卖的精”，这虽未必是真理，但不幸的是恒棱关联交易恰恰验证了这句话。而就是这一事件，拉开了“恒棱”繁琐债务纠纷的序幕。
协议收购恒通电表的首期支付款8000万元，迫使自有资金量不足的棱光不得不向银行大举贷款。1995年棱光的年报显示，公司的短期贷款增至8117万元，比年初增加了484.78％。溢价收购恒通电表形成的8000万元合并差价，以及恒通电表实际上很难令人满意的运营情况，并没有像原先期望的那样，使经营疲软的棱光踏上一条光明大道，反倒是雪上加霜地“踹”了棱光一脚。不堪重负的棱光终于在1999年要求恒通集团按照当时的收购协议，回购效益不断滑坡的恒通电表，应付款项为2.43亿元。但事实上，恒通集团只向棱光支付了1.22亿元的回购款项，另外的1.21亿元一直未见踪影，棱光应收取的490万元资金占用费，也始终悬而未决。溢价收购和
回购款项未清，这一进一出两笔交易，使棱光蒙受的损失可想而知。
恒通集团入主棱光的七年时间内，频繁地利用上市公司为自己及子公司作贷款担保。棱光1997年的年报显示，其为恒通下属的三家子公司办理经济担保合计金额为1.863亿元；截至1998年底，棱光为恒通等关联方提供担保的“初步清理结果”达3.539亿元，其中大都逾期未还。1999年2月，面临不断恶化的担保牵连，棱光董事会决定全面清理公司对外担保情况。不查不知道，一查吓一跳。棱光为恒通对外担保的惊人数额开始逐渐曝光，99年7月左右，这个像雪球一般滚动增长的担保数额增加到了4.1125亿元，是公司净资产的1.85倍。针对棱光一直未能及时披露上述重大担保及重大诉讼事项，上海证券交易所对其进行了公开谴责。这又为棱光已经与众不同的历史再添了一个“第一”：《上市规则》实施以后，其成为交易所首次在指定报刊上公开谴责的上市公司。
当然，恒通对棱光的利用仍旧“意犹未尽”。棱光1999年7月披露，恒通集团以持有的4400万股棱光股权作质押，向浦发银行贷款5000万元，也同样是逾期不还。正因为此，债权人浦发银行向法院申请执行，才有了后来的三度拍卖。
到2000年12月31日，ST棱光对外担保的数额约达5.5亿元，其中涉及诉讼的金额达4.5亿多元，对恒通的应收款为3.486亿元。粗粗地从帐面上计算，通过溢价转让、担保、股权质押及占用资金等方式，恒通集团利用ST棱光获得“好处”超过8亿元，就算扣除恒通集团购买棱光股份的5160万元、参与配股的近2600万元、恒通电表当初净资产8488万元等“成本费”，恒通集团也几乎净赚了7亿元的资金。
冻结股权三次拍卖无人问津
1999年7月27日，棱光董事会发布警示性公告，由于恒通集团贷款逾期未还，上海高级人民法院已委托上海拍卖行，将于8月27日对4400万股棱光法人股进行公开拍卖。这也是中国证券市场首例大股东股权的公开拍卖，拍卖股权占上市公司总股本的29.07％，拍卖的结果将意味着棱光大股东位置的正式易主。
可惜的是，8月27日第一次棱光法人股拍卖因故暂缓。尽管拍卖事项进行得并不顺利，但同期棱光的新闻却层出不穷。99年其中报出现了980万元的亏损，这是棱光第一份亏损的定期财务报告。
俗语说：祸不单行。8月27日棱光又公告说，由于第一大股东恒通集团正在进行资产重组，及计划将集团注册资本由5.2465亿元变更为1.9479亿元，棱光决定向恒通集团提出权利主张，同时将追索连带者责任。上市公司因第一大股东减资而向其提出权利主张，又是中国证券市场的第一次。
2000年1月20日，棱光法人股股权再上拍卖台，不幸的是，即使以每股不足1元的低价拍卖，也未能使这批股权免受流拍的命运。4月10日，棱光股权第三度拍卖的境遇更糟，可谓无人问津，还未开场就已收场。
终于，棱光被戴上了ST的帽子。但其特殊经历还在继续……
2000年6月28日，刚刚被列入ST行列的棱光召开股东大会，仍为第一大股东的恒通集团竟没有一位代表出席，而两个月前才上任的董事长杨博则从头到底就没露面。几天后，ST棱光的公告表明，恒通集团及ST棱光的董事长杨博已于6月23日晚被公安机关刑事拘留。由于情况复杂微妙，ST棱光的前任董事长、现任总经理吴永强自7月7日起开始病假，并曾要求辞去总经理及董事职务。
其实，此时新任的董事长杨博对ST棱光来说已不是其首次上任此位置。从1994年恒通集团入主棱光后，杨博、张少杰、沈明远、吴永强、杜渡等人都先后当过棱光董事长，七年内六易其“主”，真够频繁的，尤其是棱光的第三届董事会从1998年起董事长换任了四人次。
杨博被捕一年后，2001年5月29日ST棱光公布的董事会候选人名单中，杨博的名字赫然在列。公司有关人士表示，杨博在押一年，但始终没有被判刑，没有被剥夺政治权利，第一大股东推举其为董事候选人，ST棱光也只能接受。更怪的是，尽管杨博被捕在押，但ST棱光2000年中报和年报都是杨博本人以公司董事长的名义签字的。可见兼任双重董事长身份的杨博真是“尽心尽责”，身在班房心在棱光。
所幸的是，受气已久的ST棱光其它股东终于在2001年6月29日的股东大会上，淘汰了所有来自恒通集团的董事、监事候选人，同时ST棱光的董事长之职出现空缺。
新大股东形势严峻准备起诉
2001年6月25日是ST棱光历史上的一个转折点。经法院的强制执行，四川嘉信贸易有限责任公司接手了被冻结的原恒通集团持有的4400万股ST棱光法人股，从而成为ST棱光的新任第一大股东。由于一些交接上的时间差，在近三个月之后的9月10日，ST棱光选出了新任董事长。至此，ST棱光属于恒通集团的那一页历史终将翻过去。
ST棱光新任董事长张斌即是新大股东四川嘉信的董事长兼总经理。张斌表示，ST棱光目前的债务情况和经营状况都极不乐观，而且由于巨额债务问题无法得到妥善解决，新的优质资产也难以及时注入。因而当前首先解决的重大难题，就是债务清理问题，且棱光亏损已有两年半的时间，情况十分严峻。就ST棱光本身而言，经营状况虽多年来一直不佳，但毕竟也未产生严重的负债，目前的债务拖累主要还是恒通集团占用或担保所致。所以，如果能够通过和有关债权人进行积极的对话和协商，将债务转还给恒通集团的话，那么ST棱光资产重组道路上的最大一块绊脚石就可去除，后面的实质性动作才有操作的可能性。
由于恒通集团目前各类经济官司缠身，内外交困，致使ST棱光的追索欠债工作一直没有任何实质性的进展。张斌称，鉴于恒通和棱光目前的状况，ST棱光可能在近期内对恒通进行起诉，通过法律的途径来解决两者之间的债务遗留问题。张斌表示。既然四川嘉信已坐上了ST棱光第一大股东的位置，其本人也成为ST棱光新任董事长，就将尽一切可能来使公司摆脱目前的困境，给三万多中小股东一个满意的交代。但ST棱光的境况实在不容乐观，且时间紧迫，公司潜在的风险很大。为此，张斌一直呼吁各方人士能够为ST棱光伸出援手，一同将ST棱光拉出“危险地带”。
ST棱光，从连环的噩梦中醒来，能否迎来一个属于自己的黎明？ |
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