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氯碱化工(600618)预喜后的反思 2003-7-2
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氯碱化工：预喜后的反思
青海证券 黄硕
氯碱化工（600618）：主导产品聚氯乙烯步入销售旺季，加之商务部出台的聚氯乙烯反倾销初裁的积极影响，主营含氯产品在抗“非典”中受到市场青睐而旺销，预计今年中期净利润较上年同期大幅增长。
评 析：这一则预喜很实惠，既有行业因素（销售旺季），又有政策利好（反倾销），甚至还有特殊情况（抗非典）：（1）可惜这一则利好早在5月份便已经陆陆续续地亮相过了：5月13日公司便已公告过“反倾销胜诉”一事，而5月初的《经济观察报》也曾在《化工受益超医药？非典引发上市公司盈利迷局》一文中提到：“目前上海全市自来水消毒用的都是该公司的液氯产品，随着夏季用水量的增加和非典影响，该产品的销售有望进一步提升”；（2）预喜不等于绩优。因为公司此次在预喜公告里也冷静指出：“去年中期每股收益为0.00021元，而今年的停车检修将安排在8月份进行，因此效益增长具有一定的不可比因素”。从该股今年一季度的盈利情况（每股收益接近1分钱），因此有可能陷入一个“增长但不绩优”的矛盾中，这大大削弱了这一则预喜的力度；（3）根据该股“总股本太大、流通A股太小”（总股本11.6亿股、流通A股2873万股）的股本结构特征来看，该股不适合炒业绩、只适合炒概念。这或许就是该股年内一直在11元左右默默盘整的原因。 |
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