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第一食品(600616)：新资产完善产业链 2002-12-5
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第一食品(600616)：新资产完善产业链
江信证券
近日，第一食品发布公告称，股东大会通过如下决议：将部分资产与第一大股东上海市糖业烟洒(集团)有限公司(以下简称烟糖集团)进行资产置换，本次资产置换涉及金额3895.24万元；经评估，烟糖集团拟将其持有的广西上上糖业有限公司31%的股权按评估价1313.46万元置换给公司，差额部分烟糖集团以现金补充。
划算的资产置换
第一食品置换出的部分资产包括应收帐款4,027,768.24元，其他应收款119,380.44元，存货6,649,598.53元，长期投资774,844.48元，固定资产9,611,158.30元，在建工程220,450.00元，长期待摊费用17,549,182.67元，这些属于难以产生利润的闲置资产。而置换进的是广西上上糖业31%的股份和2581.78万元“真金白银”，并成为广西上上糖业的第一大股东。广西上上糖业2001至2002年榨季生产混合糖8万吨 ,甘蔗含糖份高于全区平均水平，生产的白砂糖（太空牌）质量在全区名列前茅。截止2002年6月30日，主营业务利润达3444.30万元。显而易见，本次资产置换实施后，第一食品把闲置资产置置换给集团公司，资产质量得到进一步优化，而置换进的是赢利能力强的优质资产和现金，这不但增加公司长期投资和现金流入，但获得了新的利润来源。
新资产完善产业链
广西上上糖业位于广西上思地区，是我国著名糖源产地。而第一食品是属于典型的食品百货销售的商业类上市公司，成为上上糖业其第一大股东后，在推进规模扩张的同时，有利于使公司实施“上控资源、下控网络”的战略思路。随着上上糖业的进一步发展、资金的再投入及上游资源、下游网络的联动，将给公司带来良好的投资回报。随着经营业绩和资产质量不断提高，更将有利于第一食品调整结构，加大产业延伸力度，培育新的利润增长点，有助于公司加速形成规模增长的新格局。
取得上游资源优势并不是第一食品的唯一一招。在今年8月，第一食品就开了一次吃螃蟹的先河：以现金9800万元对上海南浦食品有限公司增资扩股，以获得了49%的股份并成为第一大股东，这是上海市场上食品行业最大国有控股上市公司第一次以资本运作的方式兼并同行中最大的民营企业行为。南浦食品代理着雀巢、惠氏等国际知名品牌，拥有覆盖上海、辐射全国的分销网络，第一食品可以利用年零售额已超过2亿元的上海富尔网络销售公司等强大销售平台，进一步扩展销售渠道，重组后的新公司今年的销售额将达到15亿元。
积极应对竞争挑战
从这两笔资本运作来看，第一食品今年的业绩将有望进一步提高。而更为重要的是，根据我国对加入WTO所做的承诺，商业也是我国首批向外资开放的行业，以家乐福、沃尔玛为代表的国际商业资本大量进入中国，对国内商业企业冲击非常大，在日益激烈的竞争中，只有做大做强才能立于不败之地，因此，第一食品在做强主业的方式上改变了过去的传统发展模式，采取资本运作方式超常规发展，这有利于第一食品应对国际商业巨头的挑战。 |
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