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上实医药（600607）打造优良医药资产平台 2007-2-16
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海通证券研究所 贺菊颖
海通证券研究所贺菊颖预计，上实医药（600607）2006－2008年的每股收益分别为0.32元、0.36元和0.61元（摊薄后）。在2008年EPS的基础上给予25－30倍的PE，则公司合理股价区间为15.25－18.30元，维持“买入”的投资评级。
贺菊颖指出，上实医药拥有强大的股东背景。公司的实际控制人上实集团是上海市政府全资拥有的综合性企业集团。作为上海市政府在香港的窗口企业，上实集团拥有丰富的产业资源，地产、医药以及国际经贸成为集团的三大支柱性产业。上实医药由最初的纺织企业逐步转型为医药控股型企业，并成为上实集团医药资产整合的平台。
贺菊颖表示，公司现有业务进展平稳。上实医药拥有丰富的医药资产，其中建议投资者重点关注常药股份和广东天普。常药股份是利润稳定器。常药股份净利润保持了较快的增长，预计未来三年至少仍能保持15－20％的增长速度。此外，常药股份的主要利润来源常药厂还进入了国家药监局首批城市社区、农村基本用药定点生产企业名单。常药厂未来的业绩可能还会超出预期。
广东天普则处于业绩爆发的前夜。广东天普是目前国内生产人尿蛋白制品最多的厂家之一，主要产品包括一类新药凯力康、二类新药乌司他丁以及部分外销原料药等。目前乌司他丁是广东天普主要的收入和利润来源，国家一类新药凯力康也正在顺利推广之中，该品种有爆发的潜力。 |
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