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青岛啤酒(600600)发行可转债大获成功 2008-4-16
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中签率、债券利率双双创出今年新低
继中国石化、中远航运、赣粤高速之后，青岛啤酒（600600）成为又一家成功发行可分离转换债券的大型企业。青岛啤酒的再融资工作自始至终，前后只用了7个月的时间。同时，也创下了今年以来中签率最低、上市公司发行分离交易可转债利率最低等纪录。
基于成功的推介与长期以来的投资者关系管理，最终原A股流通股股东认购2.67亿元；网上6864名投资者申购，申购金额达720多亿元；网下机构投资者申购单共收到703张，申购金额达到3370多亿元。合计有效申购金额4090多亿元，超额认购324倍。在股市持续低迷的背景下，中签率仅为3‰，创出今年以来可转债发行中签率新低。债券利率询价区间为年利率0.8%—1.5%，由于有效申购量巨大，最终定为0.8%，这也是近年来上市公司发行分离交易可转债利率的最低水平。
自2007年开始，青岛啤酒开始实施积极的整合与扩张并举的发展战略，计划在三年内将新增产能200万千升，继续保持在国内啤酒行业的领导地位。此时，自上市以来从没利用资本市场开展过任何再融资工作的青岛啤酒高管，意识到了资本市场的作用。
2006年底股改完成之后，青岛啤酒就开始反复探讨再融资的可行方案。自去年10月，青岛啤酒正式启动再融资工作，在考虑到可分离转换债券融资规模大、股权稀释程度轻的优势后，最终确定采用发行分离交易可转债的方式。
2007年12月27日，青岛啤酒召开临时股东大会和A股、H股类别股东会并顺利通过了发行方案，为争取时间，项目组人员在股东大会召开当晚连夜赶赴北京，经过通宵的准备，完成了申报材料的最后汇总、核对、制作等工作，并于2007年最后一个证监会接收材料的工作日（28日）将申报材料提交给中国证监会进行审核。
同时，按国家环保总局的要求，还需在青岛啤酒所在地———18个省市、共51家啤酒生产厂进行环保核查，经过青岛啤酒的努力，在山东省、青岛市环保局的支持下，最终于在3月14日获得了国家环保总局的核查同意。3月17日，青岛啤酒获得了中国证监会发审委的审核同意，3月28日获得中国证监会的发行核准批文，并在证监会要求的最后期限日（3月31日），青啤公司正式发布了募集说明书，创造了企业再融资完成时间的新纪录。
专业人士指出，青岛啤酒此次成功发行可分离转换债券，对公司发展意义重大。按照当前6年期贷款利率计算，这15亿元债券将为青岛啤酒节约财务费用5.9亿元。若债券所附认股权权证在2009年9月成功行权后，还将再为青岛啤酒以低成本融得15亿元资金，而公司股本仅增加5297万股，占公司总股本的4%。 |
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