|
|
|
|
*ST花炮(600599)欲借渠道优势“除旧岁” 2007-12-19
|
作为一家颇受争议的公司，*ST花炮在岁末的市场表现相当令人惊讶。从10月18日到昨日的两个月里，*ST花炮的股价上涨了70.80%；而同期大盘下跌约1000点，跌幅达到16.98%。
更让人称奇的是，在这家因财务数据造假而被湖南证监局稽查、被上海证券交易所谴责的ST公司第三季度前十大流通股股东中，新增了上海朱雀、东方证券等机构的身影。是什么吸引了他们投资*ST花炮呢？岁末之际，本报记者亲赴湖南浏阳，一探*ST花炮大涨的究竟。
盈利模式之变
*ST花炮曾于11月27日发布公告，对近期股价大涨的原因做出说明。在公告中，*ST花炮表示，广州攀达控股公司后，致力于开拓鞭炮烟花的内销网络，自10月26日其完成对浏阳市财政局所持股权的收购后，公司进一步加强了内销网络的建设力度，并形成了一套以取得专营权为核心的渠道建设模式。
对此，*ST花炮的副董事长李民向记者做进一步的解释：“从某种意义上说，*ST花炮是一个做渠道的公司。这是*ST花炮与浏阳市的其他花炮公司不一样的地方，浏阳市的很多公司仅仅只是一个生产企业，是纯粹的供货公司。”
李民认为，花炮是一个消费品行业，而消费品行业的利润都在终端。花炮作为一次性消费品，利润主要产生环节也在销售终端。因此，建立销售渠道、占据销售终端是公司未来发展的主要方向。
对于*ST花炮的这种经营思路，浏阳市花炮局局长徐强国给予认可。他告诉记者，花炮行业属于具有一定危险性的高危行业，因此很多国家在花炮的经营销售方面都采取了专营的方式。整个花炮产业的经营模式是：生产厂家将花炮产品销售给具有花炮销售专营权的省级批发公司，然后由这些省级批发公司的销售点或者授权的个体经销户销售给消费者。
他进一步表示，2004年以前，每个省市只有省级供销合作总社独家具有专营权；浏阳生产的花炮产品要进入个省市的消费市场必须经过供销合作社，因此供销合作社具有很强的垄断性。2004年后，国家安监局出于引入竞争的考虑，允许每个省市增加1-3家具有批发经销权的公司，*ST花炮这才得以进入北京市场。
记者在北京市政务门户网站———首都之窗上也证实，*ST花炮在北京设立的北京熊猫烟花公司确实是北京烟花市场具有专营批发权的公司之一。
黄文辉告诉记者，浏阳市的很多花炮企业都希望获得各个省市的专营权。如果有资金，飞鹰公司也将到外省市承包市场、争取专营权。他解释，目前的烟花市场属于买方市场，拥有专营权的公司有很大的议价能力。他们往往会压低像飞鹰集团这样的烟花公司的供货价格。不过黄坦承，由于实力方面的原因，目前浏阳的很多烟花公司只能望洋兴叹。
扭亏靠成本控制
因财务造假曝光而被爆出连续亏损多年的*ST花炮今年中期实现了扭亏为盈，三季度公司的盈利状况进一步改善，但公司的主营业务收入却大幅度下降。这种盈利是出于保牌的需要“做出”的利润，还是经营状况确实好转？
李民向记者表示，今年*ST花炮能够实现扭亏主要靠成本控制。
他告诉记者，2005年以来公司营业收入大幅度下降主要是由于重组过程中，公司原有的外销业务人员离开了公司，并带走了部分业务。不过，现在*ST花炮的外销业务已由公司自己经营，目前公司的外销市场已经稳定。新任董秘黄业璞也向记者表示，公司目前的策略是稳定外销，大力拓展内销。
已经披露的财务数据与李民的说法比较吻合。2006年*ST花炮的三项费用确实出现了大幅下降，2007年的费用水平也维持在比较低的水平。再加上今年三季度处置南非子公司获得的投资收益，因此，前三季度*ST花炮实现盈利确实有一定的合理性。
据李民介绍，公司毛利率的大幅度提高主要有两方面的原因：一个是外销毛利率提高，主要是因为今年公司加强了对运费的控制，费用下降很多；另一个是今年公司的内销开始上升，内销的毛利率比较高。
半年报数据显示，内销的毛利率达到38.02%，几乎是外销毛利率的一倍。同时，外销的毛利率也有所提高。李民认为，随着春节的临近，明年*ST花炮的内销收入将进一步增长。
挺进花炮生产上游
除了大力发展内贸外，更换大股东后的*ST花炮开始涉足花炮的生产环节。这是以往只做外贸的*ST花炮很少参与的环节。
浏阳当地花炮行业资深人士告诉记者，一般而言把花炮生产业务放入上市公司是有很大风险的。因为花炮产业是一个高危行业，一旦出现生产安全事故，将对公司的股价产生巨大影响。
因此，以前的*ST花炮从未直接涉足过花炮的生产。即便有，也是委托给关联公司生产，上市公司不直接涉及这个环节。
浏阳市另一位花炮行业人士分析，这可能与近年来花炮外贸业务利润下滑有关。据他介绍，由于受到人民币升值、以及国家出口退税影响，花炮外贸业务的利润已经非常微薄。但是拥有自营权的花炮生产企业可以获得更多的退税。
不过，李民认为，从国家的出口政策来看，未来出口退税率可能会进一步降低，甚至降为零。因此，靠出口退税来获利的想法肯定不能长久。*ST花炮涉足花炮的生产环节最主要动机还是为了配合公司统一的市场营销策略、品牌发展策略。因为公司的核心能力还是做渠道、做市场。他透露，目前*ST花炮有5家工厂在建，其中2家已经开始生产。
他告诉记者，虽然公司可以通过订货或者直接收购的方式从浏阳其他公司采购花炮，然后供应市场，但是由于产品来自不同的厂家，产品的安全性、质量的可靠性、燃放效果的稳定性等方面都存在一定的差异，影响公司统一的营销策略实施。建立了自己的生产工厂后，*ST花炮就可以控制花炮产品的质量，保证产品的安全性和稳定性，有利于建立统一的产品形象。
至于生产环节的危险性问题，李民认为可以通过专业分工的方式来化解。从更长远的角度来看，*ST花炮还打算在这几家核心工厂的基础上对整个花炮产业的生产格局进行整合，形成专业化分工的生产模式。把一些危险的、需要大量手工生产的裸药工序委托给专业的合作工厂，*ST花炮主要进行比较安全的封装工序，以保证产品质量稳定、统一、安全。
不过，他也承认，要推动花炮生产的专业化分工仅仅靠自身的力量不可能在短期内实现，必须依靠政府的力量。通过建立专门的研究机构，把军工生产的生产方式、管理方式移植到花炮产业的生产上来，才可以推动整个花炮行业的规模化、专业化分工协作，实现整个花炮产业从传统生产方式向专业化生产方式转变。
抢占内销先机
尽管认为*ST花炮目前的发展方向没有问题，但是李民承认，目前公司的经营仍然存在很多困难。在外销业务方面，*ST花炮和其他花炮公司一样面临着人民币升值、国际海运费用上涨、国家出口退税率下降等三个方面的压力。虽然人民币升值、海运费用上涨可以通过提高价格来减少部分压力，但是出口退税的影响相当大。
据一家规模较小的花炮外贸公司负责人介绍，目前花炮外贸出口公司的退税率由原来的13%下降到了现在的5%，扣除一些海运费用后，几乎无钱可赚。
在内销方面，李民表示，虽然*ST花炮获得了北京市场的专营权，但是由于各个省市的法规不一样，并且专营权的获得需要很大的资金投入，且需要一定的审批程序。建立大规模的内销网络仍然存在很大的困难。
不过，李民认为，开拓内销市场虽然困难，但这也是机遇。因为*ST花炮面临的困难也是竞争对手必须面临的困难，这可以防止国内市场被竞争对手过早瓜分。如果*ST花炮能够抢先克服困难，那么*ST花炮就抢得了先机。 |
|
|
|