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新安股份(600596)来自对手的肯定 2005-4-27
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昆仑证券 黄硕
新安股份（600596）是一只冷门股。虽然它还不能算是二线蓝筹股，但它同样拥有绩优的优势，最近股价也创出近年新高，完成了一个漂亮的大V型反转。本周二亮相的这份2005年一季报，让我们眼前一亮——2005年一季度每股收益高达0.215元，要知道，它的股价可仅有9元多。
一、 来自对手的肯定
关注新安股份，是因为它的对手的一句话。星新材料、新安股份分别是国内第一、二大有机硅厂商。05-04-12《证券时报》刊登的一篇星新材料与投资者答疑中，投资者问：“星新材料的有机硅毛利率水平为20%，而新安股份的毛利率为41%。请问公司的设备为国内一流，为何其毛利率却比新安股份低那么多？”，公司答复：“因为新安股份生产的草甘膦有项副产品是盐酸，这盐酸刚好是生产有机硅的原料，所以成本降低了”。由于这是一份来自对手的肯定，所以让我们对新安股份充满敬佩。虽然资料显示，对手关于原料的描述有点小错误，但不影响新安股份的这份资源协同优势。
来自新安股份的说法是：“公司拥有独特的农药和有机硅产品的资源协同优势。由于公司主营草甘膦和有机硅两大类产品的生产，公司拥有将草甘膦副产氯甲烷用于有机硅生产、然后将有机硅副产盐酸用于草甘膦生产的资源循环利用专有技术，使公司在同行业中获得了显著的竞争优势，并增强了公司参与国际竞争的能力”。看得出，新安股份在技术方面投入很大精力，2004年12月1日，新安股份与俄罗斯国家科学中心元素化学研究所签署了《有机硅技术合作协议》。要知道，俄罗斯国家科学中心元素化学研究所是俄罗斯国家有机硅研究中心，在有机硅的基础研究与开发、产品应用、工程技术等方面有多项成果处于国际先进水平。这份合作，让我们对新安股份的技术水平肃然起敬。
二、让人不敢相信的盈利项目
“公司出资11,606.85万元人民币投资该项目，2004年5月投入正常生产，报告期该项目产生收益为4,200多万元”。任何一位投资者见到这句话，都会热血沸腾：世上竟有如此高收益的项目？而这正是新安股份在2004年报里评价旗下的“2.5万吨有机硅单体工程”中的原话。要知道，该项目在2004年正常生产的时间仅仅有半年，2005年可是全年正常生产啊！难怪，新安股份的业绩增长速度会高成这样：2004年实现净利润13728.06万元、增长291%，2005年一季度实现净利润4896万元、增长255%，2005年中期预喜：“公司主导产品草甘膦、有机硅保持了较好的生产经营状况。尤其是有机硅产品，产量和价格均比上年同期有较大的上升，董事会预计2005年上半年累计净利润与上年同期相比增长100%以上(公司2004年上半年实现净利润3135.22万元)。”
不知是有意还是巧合，新安股份此轮行情的起点（04-08-03）与职工股三年期满上市日（04-08-06）几乎吻合，从当初的5.3元起步，到本周二（05-04-26）收盘价9.61元，大半年涨幅80%。真是双赢，当年成本1.2元/股的职工们赢了、二级市场的流通股东也赢了，算一算，未来没准还有一拔赢家——相对目前的盈利能力而言（一季度每股收益0.215元），9.6元的市价不算高，未来应该还有一节可以把握得到的赢利区间，不知谁能吃到？ |
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