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(季报点评) 金晶科技(600586) 步入快速增长期 2005-5-11
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金晶科技（６００５８６）２００４年实现主营业务收入４４５５６万元，主营业务利润１４２５３万元，净利润７００８万元，同比分别增长４３．３５％、６１．０３％和１２２．８８％，每股收益高达０．５６元，创下历史最好水平，公司还推出了每１０股转增５股派现金１元的优良分配预案。
金晶科技主营浮法玻璃、超白玻璃的生产与销售，２００４年尽管受国内经济快速增长的拉动，全年浮法玻璃仍保持了供需两旺的势头，但作为浮法玻璃主要生产原料的燃料重油、原料纯碱价格上浮，运输成本提高，导致生产成本的增加，加之国内浮法玻璃新增产能较大，浮法玻璃市场竞争加剧。公司２００４年主导产品仍为浮法玻璃，其销售价格第一季度处于相对高位，受到国家宏观调控的影响，第二季度价格有所下滑至第三季度企稳回升，第四季度继续上涨并达到年内高点，全年的整体销售价格较上年有较大上涨，其中主导产品４ｍｍ、５ｍｍ和１２ｍｍ浮法玻璃销售毛利率分别为２９．８８％、３０．７０％和３３．３１％，分别同比增加３．３、２．４和２．７７个百分点。
公司业绩的增长主要源自浮法玻璃产销量的大幅增加。２００３年公司对４００Ｔ／Ｄ的浮法玻璃生产线进行冷修技改，停产４个月，改造完成后，２００４年该生产线的生产工艺进一步优化，产品质量大大提高，达到最佳生产状态，产能也大幅增加。公司全年生产各类浮法玻璃５８４万重量箱，实现销售５８６万重量箱，产销率达到１００．３４％。从财务报表来看，公司经营活动产生的现金流量高达２．０９亿元，而应收账款和其他应收款仅分别为９８３万元和８７８万元，相对于公司主营业务收入比例非常小，显示公司货款回收较好。
公司业绩持续增长势头强劲。２００４年１２月，公司利用募集资金投资建设的６００Ｔ／Ｄ超白玻璃项目正式投产，公司成为国内唯一能够生产超白玻璃的企业，也是世界上能够生产超白玻璃的少数企业之一。该项目采取了具有世界一流超白玻璃生产技术的美国ＰＰＧ公司的生产技术，整个生产线的设计安装均由ＰＰＧ公司技术骨干参与，生产技术处于世界先进水平，可以生产厚度３ｍｍ—２５ｍｍ，板宽３０５０ｍｍ—３６６０ｍｍ，板长最长可达８０００ｍｍ，整条生产线达产后，非冷修年份可生产超白玻璃２５６万重量箱，冷修年份也可生产１６５万重量箱。该生产线已经进行了约４个月优质浮法玻璃的生产，即将开始生产超白玻璃。由于超白玻璃具有产能大，品质优，附加值高的特点，按照计划，该生产线２００５年可为公司新增销售收入约７亿元、利润约１亿元。同时公司２００５年还将建设６００Ｔ／Ｄ防紫外线汽车玻璃生产线，于２００６年建成投产，形成公司又一新的利润增长点。
值得注意的是，由于２００５年国内约有相当于２００４年产能１／３左右的新浮法玻璃生产线投入生产，今年浮法玻璃产品的竞争将更为激烈，价格可能会有所下降，一定程度上会影响公司业绩的增幅。
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