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S天地（600582） 价值已被严重低估 2006-11-22
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兴业证券刘建刚预计，S天地（600582）2007年每股收益为1.57元，按煤炭开采业务10倍PE和煤炭服务业务25倍PE估值，公司2007年估值结果为34.75元；如考虑股改对价，则合理股价为38.92元。公司目前股价严重低估，维持“强烈推荐”的投资评级。
刘建刚指出，煤炭装备行业高成长不容置疑。2000年以来，煤炭产量倍增产生的装备更新需求、装备水平提高带来的升级需求，以及新建煤矿产生的新增需求等因素，令煤炭装备行业景气高涨。预计未来3年行业复合增长率为30％，而强大的竞争优势将使公司充分享受行业成长快乐。
刘建刚表示，公司煤炭装备定价能力强。脱胎于煤炭科学研究总院的历史渊源，使得公司在采掘装备、自动化装备、洗选装备等细分领域具备核心竞争优势，与其他装备生产商相比，公司具备为矿山提供一揽子解决方案的能力，服务和技术的差异化使其煤炭装备产品具有较强的定价能力。
刘建刚认为，公司煤炭装备成套优势将逐步显现。公司是国内唯一的煤炭成套装备供应商和服务商，产品覆盖采掘装备、输送装备、自动化装备和洗选装备，但目前仍处于整合初期，产品配套优势正逐步发挥，产品之间的协同效应将逐步显现，内生性增长因素将驱动公司维持高成长态势。 |
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