|
|
|
|
安阳钢铁(600569)管理与财务分析 2004-8-4
|
□深圳市怀新企业投资顾问有限公司
企业的顺利发展与持续经营在于它是否有一个坚实的管理基础，在于企业各方面因素的协调，在于对各种信息资源的利用。
企业管理不是一劳永逸的事情，必须不断地改进和完善。完善的企业管理是各方面的协调与齐头并进，决定企业经营业绩的往往在于企业管理的薄弱环节。
——现代企业管理理论
管理的实质是形成一个最有利于企业业务活动开展的环境，企业管理水平的高低反映出其经营活动的专业化程度，进而影响投资者对于企业竞争力和可持续发展的判断。因此，我们以管理为视角，探寻安阳钢铁持久的发展动力与投资价值。
关于管理的判断，我们借助财务数据，因为数字最具说服力。
我们首先从经营业绩入手，业绩是企业整体管理水平的综合和直接的反映。
安阳钢铁近三年的业绩表现良好，并呈现明显的递增态势。2001-2003年度，每股收益分别递增14.28%和52.5%。2003年度产钢366万吨，实现销售收入93亿元，每股收益0.61元，净资产收益率15.26%。安阳钢铁以良好的经营业绩进入上市公司50强，并分别入选“上证180指数”和“上证50指数”，继2002年度在上市公司业绩百强榜(由中联资产评估有限公司、中联财务顾问有限公司联合国资委等部门的有关专家共同评定)中居第9位后，2003年度名列榜首。2004年一季度每股收益0.18元，同比增长20%。正是因为其良好的经营业绩与成长性，安阳钢铁也得到了包括社保基金在内的众多机构投资者的青睐，成为基金重仓股。
另一角度，从安阳钢铁的比率指标看，流动比率、速动比率均优于标准值，显示资产的流动性好，短期偿债能力强；应收账款高速运转，并呈现逐年递增的趋势，显示销售回款顺畅，资金周转速度很快；存货周转率处于很高水平，并同样呈现递增趋势，显示企业运转高效，经营状况良好，管理的整体效益显著。
如果说2003年度业绩的大幅提升得益于当时钢铁市场的旺盛需求与钢材价格的节节攀升，2004年安阳钢铁则面临着严峻的市场考验。由于固定资产投资和部分行业生产增长过快，2004年初，国家相继出台一系列加强宏观调控的政策措施，尤其对钢铁、电解铝、水泥、房地产等行业，从土地征用、信贷投放、项目审批等方面，实行了严格的控制制度。受宏观调控影响，钢材需求受到抑制，钢材价格大幅回落。在如此市场逆转的形势下，安阳钢铁长期以来强化企业管理、不断提升公司质素的做法，在关键时刻显现作用。
强化成本增效益
面对原燃材料涨价、钢材市场价格下滑、单位产品利润空间缩减的局面，有效的成本管理成为各钢铁公司角逐市场的关键。多年来，安阳钢铁一直注重成本管理，在降本增效方面取得显著效果。这一点，我们从其2003年度利润构成中可以清晰看到：销售毛利率19.68%，净资产收益率15.26%，二者之差仅4.42%，显示其整体成本控制的能力和有效性。
其成本管理的关键环节在于：一、强化物资供应管理，降低采购成本。企业根据资源紧张、价格上扬的实际情况，贴近市场、超前决策、调整采购策略，尽最大可能降低成本。同时，积极开拓国际市场，寻求优质低价资源，保证生产原料的充分供应，实现综合采购效益。二、强化生产管理、降低过程成本。通过强化生产过程控制、开展“对标挖潜”，改善经济技术指标，降低生产成本。在全公司260项主要经济技术指标中，同比改善154项，占59.23%。其中，吨钢综合能耗663Kg标煤，同比降低56 Kg标煤；综合电耗431KWh/t，同比降低37 KWh/t。三、各项专业管理以降成本为中心，通过调整经济责任制考核办法，加大成本考核力度。如，设备工程管理，创新管理模式，加强设备维护、严格设备购置，推行设备管理规范化、制度化，有力降低设备运行成本。财务管理方面，以资金管理为中心，控制资金流向，压缩资金占用，加快资金周转，2003年度应收账款周转率405.18，2004年一季度为114.37，资金运营效率显著提高。在各项成本控制措施有效实施下，2003年度可比产品成本同口径计算降低3.04%，2004年上半年进一步降低2.1%。
技术创新拓市场
在上游产品大幅涨价、成本压力不断加大的情形下，安阳钢铁不断推进技术创新、改善产品质量，加大新产品开发力度。2003年度先后开发了优碳硬线、AH06A高强度中板等7个新产品，全年品种钢产量达到50.35万吨，品种钢的比例提高到13.4%。2004年上半年根据市场需求，开发了70钢、日标带肋钢筋等新品种，品种钢完成39.61万吨，同比增长57.85%；品种材完成36.93万吨，同比提高5.7%。这些新品种为安阳钢铁进一步优化品种结构、开拓占领市场拓展了新的空间；同时，品种钢比率的提高也提升了公司整体的毛利率水平，销售毛利率由2002年度的16.98%提升到2003年度的19.68%。
另一方面，安阳钢铁针对生产经营中的关键环节，积极开展工艺研究和技术攻关，开展了烧结矿喷洒氯化物试验等研究。同时针对转炉、电炉的工艺特性和钢质特点，对其冶炼工艺流程进行合理分工，增强工艺配套能力，促进生产稳定顺行。同时完善质量管理体系，制定公司质量目标和质量管理体系考核办法，修订完善《质量手册》和《程序文件》，保证了质量体系的有效运行。2003年度，其容器用钢板、锅炉用钢板、低中压锅炉管通过国家质量抽查，螺纹钢、碳结中板荣获“河南省名牌产品”称号。2004年上半年，钢材双标率达到99.79%，超目标1.29个百分点，锅炉用钢板、压力容器用钢板通过国家换证抽查，HRB400带肋钢筋荣获“冶金产品实物质量金杯奖”。
营销创新稳渠道
安阳钢铁结合实际开辟新型、多样化的营销方式，开拓营销渠道，实现营销方式多样性与销售渠道稳定性的有机结合。对通用性强、用途广泛的产品，继续采用直销和分销相结合的大客户销售模式；对专业性强、技术含量高的高附加值产品，积极采用终端直销和三方联销模式。通过细分市场，建立客户档案，明确划分经销商的销售区域，使渠道网络覆盖整个目标市场。同时，坚持营销体制创新，推广承包经营模式，调动销售人员开拓占领市场、创造最大效益的积极性、主动性。2003年度实现主营业务销售92.96亿元，主营业务利润17.55亿元，其存货周转率7.86显示整体营运效率较高，存货周转率较快。
2004年受宏观调控影响，一度钢材滞销，市场竞争激烈，库存大幅增加。针对这一现状，安阳钢铁灵活调整营销政策，优化品种结构，增产适销对路产品，加强资源分配管理与考核，对各类钢材用户根据销量、回款情况，制定不同政策，区别对待，分类管理，增强销售控制力。这样不仅稳定了销售渠道，并逐步与用户结成了“风险共担、利益共享”的共同体，最大限度地降低库存。2004年上半年产销率达到100.84%，货款回收率达到100%，出口钢材2.1万吨，创汇1002.73万美元。安阳钢铁2004年一季度业绩同比提升20%。
综上所述，尽管2004年受宏观调控影响，钢铁行业整体需求抑制、消费趋缓，但安阳钢铁依靠有效的成本控制、不断的技术创新和灵活的营销方式，仍将如梅花一般在这行业的冬天怒放。 |
|
|
|