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山鹰纸业（600567）神话：不掏一分净赚千万 2005-1-28
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1月25日，刚宣布大股东改制的山鹰纸业（600567）(行情,资讯)发布公告称，接控股股东山鹰集团通知，集团已同台湾正隆公司签订协议，拟将3178387万股（占总股本的12％）国有法人股转让予后者，转让价以2004年底净资产计算暂定为325元股，转让总价款1032976万元，转让完成后，山鹰集团仍将持有国有股6168113万股（占23279％），仍为第一大股东；而正隆公司系台湾最大的工业用纸制造企业，云云。
能与台湾最大的造纸企业联姻，这当然是一件好事。问题是，去年12月底山鹰集团刚刚宣布改制，由原国有独资企业变更为有限责任公司，吸收集团和上市公司的高管及部分员工入股。新设立的山鹰集团资本金235亿元，原国有股权折合2亿元，占85％，企业经营层及员工以现金出资3350万元，占15％，以山鹰集团资本金235亿元，除以其持有的山鹰纸业93465万股计算，则高管们间接持有的山鹰纸业股权成本为251元股。此公告刊登于2004年12月23日。
然而，才过了一个月，251元的投资成本就可以325元出手，每股净赚074元，3100多万股权可赚取2350万元；再加上手中仍持有的6000多万股，账面升值又是4564万元，两项合计近7000万元，高管们以15％比例可赚取1037万元。
那么，短短一个月，山鹰纸业每股净资产何以从251元升值至325元呢？原来是去年12月公司增发募资4亿元，全都是流通股东的贡献。而在大股东改制时却设定以2004年6月30日为基准日，4亿元的增发募资竟“视而不见”，对内部人可以不算，外部人自然不行，这就是短短一个月高管们净赚1千多万的前因后果。 |
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