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法拉电子(600563)汽车电子或成业绩突破口 2005-11-10
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法拉电子汽车电子或成业绩突破口
中信证券张兵表示，2005年三季度法拉电子业绩增长较乐观，单季度业绩创了新高，公司目前产能利用率充分，面临的市场环境较好。预计2005年公司收入增长率为14.5％，净利润增长率为13.8％。鉴于公司在汽车电子领域的进展存在不确定性，暂给予公司"增持"的评级。张兵指出，法拉电子是国内最大的薄膜电容器生产厂商，其产品在国内的市场份额为18％左右，目前年产量超过25亿只，同时公司也提供金属化膜产品。对于一个竞争性行业，在成品价格下降和原材料价格上涨的背景下，公司依旧获得了稳定增长，体现了公司在管理、运营方面能力优秀。这种能力能够使公司在既定的价格下保持较高的毛利率，获得良好的盈利能力。
张兵认为，公司目前的市场形势比较好，这种良好的市场格局有望持续。从未来增长点看，公司目前的主要应用领域都能为公司的产品提供充分的市场增长空间，而汽车电子则可能成为公司业绩的突破口。公司在节能灯领域的产品不断增长，从其2001年上市时的18％占比上升到目前超过30％的占比，可以看出，公司在该业务领域的成长性；公司在通讯领域的应用主要有通讯交换机、基站及ADSL等终端产品，这部分业务在一定程度上受电信投资额波动的影响，而未来的3G投资启动将为公司在该部分的业务提供成长机会；此外，汽车电子有望成为公司业绩增长的突破口。公司早就开始积极拓展汽车领域，为其准备技术和市场储备。汽车电子的准入门槛较高，但如果公司在汽车电子领域获得突破，那么其给公司市场的推动力将非常明显，公司的投资价值也将因此获得明显提升。 |
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