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公司评论　　　　　　

法拉电子(600563)利润增长快于收入 2004-3-4

法拉电子：利润增长快于收入

华泰证券刘华斌
　　法拉电子（600563）主营业务是薄膜电容器和金属化膜。公司2003年年报显示，公司薄膜电容器产量增长35.78%，金属化膜产量增长36.83%。全年实现主营业务收入2.97亿元，同比增长20.62%；实现净利润7037.31万元元，同比增长58.7%。利润的增长超过销售收入的增长。
　　分析利润高于收入增长的原因，毛利的上升是不可忽视的，2003年的毛利率比2002年上升了0.36%。而管理费用同比只增长了15.21%，慢于主营业务收入的增长速度。因此，我们分析的结论是，主营业务增长是利润增长的直接来源。而财务费用的降低，补贴收入增加以及所得税抵免则对公司净利润大幅增加起到锦上添花的作用。鉴于法拉电子比较稳健的经营思路，产品的毛利率水平较高，利润的增长具有可持续性，我们认为其发展前景继续看好。

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