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茉织华(600555):产业转型注入新增长动力 2005-12-28
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从茉织华近期股改的沟通过程中，传递出茉织华产业转型的信息，即告别服装生产业务，转型地产，从而有望形成新的产业布局，那么，如何看待这样的产业转型？是否会给公司带来新的利润增长点呢？
告别微利纺织业回笼现金
从目前纺织服装业的经营前景，的确面临着诸多竞争压力，环保、原料以及出口贸易磨擦等诸多压力此起彼伏，成为困扰纺织服装业上市公司经营的主要因素，从而使得目前纺织服装类上市公司的毛利率出现下降的兆头。
在这样大背景下，纺织服装类上市公司一般采取以下三个对策:
一是围绕主业拓展产业链，希望能够通过产业链的延长而获得净利润的增长，山东海龙是典范。
二是多元化策略，即在强化纺织服装业主营资产的前提下，向房地产、新能源等诸多行业渗透，杉杉股份、雅戈尔是榜样。
三是剥离利润日趋微薄的服装业，进军新的产业领域，茉织华就是如此。
在今年8月份，茉织华接连发出公告，将纺织类资产转让：一是茉织华将嘉兴松富75%股权、上海服饰25%股权等相关纺织类资产全部转让给日本松冈株式会社，获得了39269.3亿元资金。
二是茉织华将公司位于浙江平湖市新仓镇茉织华工业城区面积为106003.8平方米的土地使用权及附在该土地上的建筑为40454.65平方米厂房等资产，转让给茉织华集团，转让价格为9214.92万元资金。同时也将部分纺织资产转让给上海服饰，此部分的纺织资产也高达8093.71万元。由此收回了近5亿元的资金，为产业转型提供了充足的资金支持。
旅游+地产业务模式助推公司成功转型
从目前的信息来看，公司目前的产业转型主要是倾力打造九龙山旅游度假区的开发业务，早在2002年，茉织华就成立了浙江九龙山开发有限公司，开展九龙山旅游度假区的开发业务，目前茉织华是九龙山度假区的一级开发商，公司已在该度假区拿到了1700亩商住两用土地，公司计划再投资2亿元，拿到剩余的1300亩土地时，即可进行全面开发，而在纺织资产的转让后，九龙山度假区的后续项目也有就了资金的保证。
而据相关资料可知，九龙山度假区项目有两期规划：
一期规划主要以度假为主导，酒店、游艇、高尔夫等相关设施正在紧张进行中。
二期开发将设有商业、工业、办公、居住、和新机场。由此就赋予了九龙山度假区未来的旅游+地产的业务开发模式，而从地产业的发展前景来看，就是要走专业化分工的道路，越是专业化，越是可以获得高额的利润回报。华侨城的旅游+地产的成功经验模式就是最好的专业化分工的典范之作。
因此，茉织华的旅游+地产的经营思路决定了项目的成功概率极高。
两大新的利润增长点悄然形成
就相关资料而言，目前九龙山度假区的开发前景已渐露峥嵘，一是浙江九龙山国际高尔夫俱乐部有限公司项目。该项目由美国著名高尔夫设计师Ron Garl完成了符合国际高尔夫PGA大赛的27个洞世界级高尔夫球场的设计图，2005年6月已破土动工建设，将于2006年开业打球。
据介绍，浙江九龙山国际高尔夫俱乐部有限公司预计招募会员1200名。2005年10月中旬开始销售会员卡，由于定位明确，且由美国著名的Troon Golf高尔夫管理集团就参与管理和经营，从而使得该项目的品牌效应迅速体现，目前现已售出400余张，每张会员卡售价38.8万元，从而展示出该项目的未来发展前景，也相应地意味着在未来可预期的周期内，该项目有望给公司带来稳定的现金流和可观的净利润回报。
二是开发建设浙江九龙山游艇俱乐部项目。通过围海，造地，整合山林毛地等改造措施，在浙江平湖面海背山风景优美的九龙山，建设一个具有国际水准的，集水上运动，旅游，度假居住，商务活动为一体的多功能服务景区。
该项目的前景也相对乐观，因为我国的经济快速发展赋予了游艇经济将是一个新型朝阳行业的特性。而公司开发建设的游艇俱乐部项目中的主要配套项目——有350间客房的五星级意大利威尼斯风格的酒店，是建在具备开发国际一流的，面海背山自然环境优美的九龙山西沙湾边。酒店将于2006年4月开工建设，预计2007年底开业迎客。如此完善的配套措施更是进一步强化了该项目的前景，有望为公司带来丰厚的投资回报。
增值前景诱人
有意思的是，上述两大项目的开发也在一定程度进一步完善了度假区所在地的设施，也就进一步提升了度假区的人气。因为九龙山将军高尔夫球场由于具有国际水准，所以，随着球场的建成，浙江九龙山国家森林公园将更具旅游度假特色，自然环境更加优美，这反过来又提升了高尔夫球场的美誉度。同时，随着游艇俱乐部、五星级酒店的建成，对九龙山国家级森林公园旅游度假区的地位是进一步的提升，也是对周边地区的经济发展和房产开发升值的一种保障。
事实上，这种升值效应已开始显现，九龙山地区处于经济发达的长三角中心地带，紧邻杭州湾跨海大桥，地理位置优势显著，未来该公司所拥有土地的升值潜力十分巨大。公司资料中所展示的已获得1700亩土地已升值惊人，不难看出，茉织华的土地储备的增值前景的确诱人。 |
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