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科大创新(600551)盛宴过后的凄凉 2003-10-24
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科大创新：盛宴过后的凄凉
□北京首证 董旭海
周三沪深两市放量大幅反弹，科大创新（600551）却是唯一逆市跌停的个股。周四该股继续跌停，这是为什么呢？
从公司基本面来看，公司2003年上半年每股收益为0.13元，净利润较去年同期大幅度增长135.53％之多，公司也预计三季度业绩将同比增长50％以上，显示出良好的增长态势。但仔细分析，可以发现，公司业绩的增长并不是主营业绩的增长，而是来自一笔资产买卖获得的投资收益。若扣除投资收益，则公司实际实现净利润仅为317.39万元，以现有股本看，上半年实现每股收益应该为0.0423元。如果我们进一步分析公司的经营情况，可以发现，公司的经营发展还是存在着一定的问题，公司规模不大，但是主营范围却相当广泛，包括了电子行业和化工行业中辐射化工产品等五个方面，缺乏突出的主营产业。在主营产业不明的情况下，将本就不宽裕的资源分散投资，则是公司发展过程中面临的最大障碍。另外，大幅增长的期间费用导致利润的急剧降低，这也成为制约了公司的经营业绩。
但就是这么一个基本面并没有太多可圈点的公司，却在上半年中演绎了强势行情，一度被市场看做是科技股的领涨品种。这主要是因为公司袖珍的股本结构原因，公司流通股本仅为2500万元，属于典型的小盘股类型，对于这么一个品种而言，主力资金可以轻松控盘，随心所欲赋予其股价的涨跌起落，这才是该股上半年表现强势的关键因素。袖珍的流通股本———吸引机构资金的大规模倾斜———该股演化为控盘庄股———股价独立上涨而演绎强势行情，这就是该股上半年的运行轨迹。但是我们也需要进一步分析：股价强势上涨之后，机构资金后续又会如何运作？对于这么一个基本面平庸的公司而言，行情的上涨并没有实质性的题材或业绩作为支撑，机构强势运作后必然会寻求利润的兑现操作过程，对于这种庄股而言，行情一旦见顶，那么随后就面临漫长的反复沉沦，盛宴过后将是长久的凄凉。另外，随着最近两年管理层对市场监管力度的加大及市场运作理念的变化，有效压缩了控盘庄股的生存空间，庄股运作模式也逐渐消亡，控盘庄股的中长期走弱也就成为难以逆转的趋势。另外，近期央行提高了存款准备金率，发出了清晰的紧缩银根信号。而对于庄股而言，由于多数资金是通过融资获得的，只要融资渠道中的任何一个环节出现问题，都可能导致资金链的突然断裂，导致股价的雪崩。科大创新作为庄股群体中的一个重要成员，出现破位走势并不让人感到奇怪。
从走势上看，该股已连续两个跌停，但目前股价仍牢牢封住跌停，后市将进一步向下寻求支撑，估计后市很可能创出历史新低，并进一步拓展下跌空间，从操作的安全角度出发，投资者回避该股为主。 |
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