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科大创新(600551)钢丝绳上跳探戈 2003-6-4
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科大创新钢丝绳上跳探戈
北京首证 董旭海
近期行情中，科技板块表现出相对的活跃性，很多投资者都看好海虹控股、深科技、中信国安等科技股，但事实上，近期市道中表现最为出色的科技股并不是上述的几个品种，反而是科大创新。该股在量能配合下连续两个涨停后周二又大涨了6.54％。从技术形态来看，该股量价配合良好，后市可能还有进一步冲高的机会，甚至有投资者将该股看做是科技板块的领涨品种。但我们认为该股可能仅仅是机构资金的短线炒作，其行情的后续攻击能力值得怀疑。
一、主营业务不鲜明，成为公司发展的软肋。公司公布的2002年度业绩报告显示，公司业绩出现大幅下滑：公司2002年实现每股收益0.10元，同比减少50%，净利润736.91万元，同比下降26.67%。分析公司的财务报表可以发现，这主要是两方面的原因，其一是公司主营业务不明，影响公司的盈利能力。其二，大幅增长的期间费用导致利润的急剧降低。截至2002年末，公司的总资产为3.05亿元，主营业务收入为6681.47万元，实现净利润只有736.91万元。
公司规模不大，但是主营范围却包括了电子行业和化工行业中辐射化工产品、医疗电子产品、电力安全产品、消防安全产品、软件系统集成业务等五个方面20多个种类的产品开发、生产、销售等业务。缺乏突出的主营产业，甚至缺乏将主营产业做大的决心，这是公司发展道路上的软肋。科大创新目前的主导产品之一辐射化工产品可以广泛应用于房地产行业，市场前景广阔，但是去年只实现了2585.27万元的主营收入，规模相对于市场来说还不大。在主营产业不明的情况下，将本就不宽裕的资源分散投资，则是公司发展过程中面临的最大障碍。
二、绝对定位偏高，其行情的强势纯粹是机构资金的投机炒作。我们再来看公司的第一季度业绩报告，一季度公司实现的营业利润为－64万元，而投资收益实现了20.59万元，补贴收入为50.58万元，在加上可怜的营业外收支净额，才使得公司一季度完成了7.25万元的利润总额。公司一季度每股收益仅为0.00034元，而股价却高达24.59元，如果以一季度每股收益简单乘以4来计算的话，则其市盈率高达18000倍，绝对股价严重脱离了合理的价值中枢。
我们分析该股为何会出现如此走势，一个主要原因就是机构资金的投机性炒作。该股总股本7500万股，流通股本只有2500万股，属于绝对的袖珍品种，对于这些一个品种而言，主力资金可以轻松控盘，随心所欲赋予其股价的涨跌起落，这才是该股表现强势的关键因素。
三、该股走势很可能属于短线性质。也许有投资者认为该股以其强势表现奠定了个股在科技板块中的领涨品种地位，但事实并非如此。对于一个领涨品种而言，一般需要满足两个条件，其一是股本规模比较大，适合规模资金的自由进出。其二是股价强势攻击的时候具有很强的呼应能力。但我们在周二行情中却看到了在科大创新强势弹跳的同时科技股行情却是大面积振荡，换言之，科技股群体并没有呼应科大创新的强势，该股仅仅属于个股行情，并没有什么市场指导意义。
我们也进一步分析该股的强势，该股近日在量能配合下连续强势攻击，但正因为如此，我们认为该股很可能属于短线性质。一般而言，市场运作有两种思路，其一是中线运作思路，股价依托短线均线振荡盘升，如长安汽车、科达机电等品种，短线攻击力度不是很强，但走势却非常稳健，这些股票将演绎中线涨升行情。其二是短线运作思路，短线在量能配合下强势攻击，表面上看短线的涨幅非常可观，但这正好体现机构运作的短线思维，其行情来势汹汹，但退潮速度也非常快，今年行情中的凌钢股份就是很好的例子。从这角度出发，我们并不认为该股后续还能有持续的强势表现。
今年行情的主流思路就是理性投资思维形成并逐渐发展壮大，进而主导行情的发展，虽然投机思维还有一定的生存空间，但与主流思路相背离，相应其持续能力也比较弱，对于该股而言，后市可能还有继续冲高的能力，但股价高企背后的风险也是投资者需要警惕的。 |
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