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交大昂立(600530)——变着花样做地产 2006-4-6
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昆仑证券 黄硕
交大昂立（600530）公布2005年报，每股收益0.13元，主营业收入3.5亿元、下降52%；净利润3115万元、增长0.26%；10派1.2 元（含税）。
评析：主营业收入下降一半，但净利润却无伤分毫，这意味着什么？意味着公司的利润并不取决于主业。的确如此，公司的主导产品是保健品，昂立多邦、昂立一号的毛利率分别达80%、68%，但是来自房地产的利润却更高：公司参股40%的上海宝茸房地产的2005年净利润高达1.24亿元，公司可从中分享投资收益近5千万元；控股48%的上海昂立房地产2005年净利润高达6688万元。从资金投向上可见，2005年公司对地产也投以更多的热情，其中既有直接投资：2005年6月斥资1.85亿元向中远置业、中远发展购入房产；也有间接投资：2005年6月，公司以专项信托方式，将3000万元资金交由昂泰公司运用于“上海城市”房产项目，公司作为一般收益人而享有此产生的信托利润；2005年公司在收回对上海联富地产的股权投资时，也收回了当年支付给联富地产的暂借款8600万元，并收取了资金占用费673万元。 |
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